A pesar de las declaraciones por parte del BCE de que aún persisten riesgos inflacionistas, la posibilidad de que retome su política de subidas de tipos parece remota, en un moneto en que el crecimiento de la economía ha sustituido a la inflación como mayor riesgo en Europa.

El miembro del BCE Juergen Stark ha vuelto a alertar sobre los riesgos de la inflación al decir que no cree que vaya a permanecer en el objetivo del 2% en 2009, lo que unido a las declaraciones de otro miembro del organismo de política monetaria europeo, Erkki Liikanen, gobernador del Banco de Finlandia, sobre que ve un incremento de riesgos al alza en la inflación, ha devuelto las especulaciones al mercado de que el BCE subirá el próximo año los tipos de interés, lo que ayer produjo una fuerte revalorización del euro.

Sin embargo, los expertos descartan estas subidas debido a que casi nunca se ha mantenido la inflación en el objetivo del 2%, y eso no ha evitado que el organismo europeo de política monetaria haya bajado tipos para favorecer el crecimiento económico, como ha hecho ya en anteriores crisis.

Comunicación. Así, según Juan José Escrivá, economista jefe del BBVA, en 2001 el BCE bajó los tipos del 4,75% al 3,25% a pesar de que la inflación llegó a superar el 3%, ante un deterioro de las perspectivas económicas para 2002. Además, las palabras del BCE no deben ser tomadas siempre al pie de la letra. Muchas veces el organismo europeo habla de una manera y actúa de otra diferente, ya que la comunicación le sirve como un modo mismo de atar las presiones inflacionistas.

No obstante no se espera que el IPC continúe su subida en 2008 a partir de primavera. Así, según mantiene la Comisión Europea, la inflación no superará el 2,1% el próximo año, apenas un 0,1% por encima del objetivo del BCE.