Las bolsas continuarán su escalada en 2007, más moderada que este año, al hacer frente a una apreciación adicional del euro de hasta un 6%, según las previsiones de las gestoras, que se muestran reacias a pensar que el BCE subirá los tipos más allá del 3,75%.

En las perspectivas de inversión para 2007, la renta variable vuelve a ser la apuesta unánime de las gestoras. En pleno periodo de presentación de previsiones para el próximo ejercicio, Santander Asset Management pronostica una rentabilidad media del 11,8% para los fondos de renta variable. La distribución geográfica será de nuevo clave. Los analistas de Deutsche Bank consideran “cara” la Bolsa española después de las últimas revalorizaciones, los de Caja Madrid limitan a cerca de un 2% el potencial de revalorización del Ibex, y del 5% según Ahorro Corporación. Los porcentajes serán, en principio, más elevados en la renta variable europea, entre un 6% y un 10%, según las estimaciones respectivas de Caja Madrid y Ahorro Corporación.

Tope de 1,40 dólares. Estas perspectivas de revalorización de las bolsas europeas incluyen la previsión de nuevas subidas en el euro. Francia reactivó esta semana la polémica sobre el control del BCE ante el temor a los efectos de las subidas de tipos. Los analistas auguran una cierta ralentización en el avance de la divisa única, cerca de un 6% según prevén Deutsche bank y ABN Amro, de un 4% según Dexia, y de un 1,5% según Caja Madrid. Esta tendencia se produciría con el marco de subidas muy contenidas de los tipos de interés en la zona euro. Deutsche Bank y Santander se inclinan por una única subida adicional de las tasas de intervención por parte del BCE, hasta el 3,75%, y el tope máximo augurado por Dexia y BBVA sería el 4%. Para EEUU, las perspectivas de los gestores apuntan incluso a una bajada.

Mayor homogeneidad. La bolsa será de nuevo el mercado estrella por rentabilidades, si bien éstas serán más homogéneas, de acuerdo con los gestores, ante el entorno más favorable en 2007 determinado por los tipos de interés. En concreto, los analistas de Ahorro Corporación y de Santander Asset Management coinciden en cifrar en cerca del 3% la rentabilidad de los fondos monetarios y de renta fija.