Los fuertes descuentos sobre el valor de los activos que los inversores institucionales extranjeros exigen a las compañías para acudir a sus OPV, ha obligado a muchas de éstas a retrasar su debut en el mercado español, especialmente a las del sector relacionado con el ladrillo.

Las compañías inmobiliarias han sido las más afectadas por las exigencias de descuento, y las que han conseguido sortear esta dificultad, se han visto obligadas a debutar en la parte media baja de la banda indicativa. Un claro ejemplo de ello fue Tremón, que vio cómo su esperada salida antes del verano se ha ido retrasando, y parece que hasta 2008 sus directivos no se atreverán a dar el salto.

Los expertos consultados por este diario aseguran que algunas de las peticiones de estos inversores llegaban a “cifras desorbitadas como el 50% de descuento” sobre algunas compañías del sector, todo ello a pesar de que la habitual entidad colocadora de las small caps españolas cuenta con gran prestigio en los ámbitos internacionales.

Aisa. Aisa fue una de las últimas en decidir pasar del mercado de corros al Continúo, y su debut bursátil no estuvo exento de sorpresas relacionadas con los descuentos, pero en otro tipo de operaciones. Su mayor accionista operó fuera de mercado para vender el 2,4% del capital a ocho euros, un 40% menos del precio de cotización de sus acciones.

Realia. Realia utilizó un descuento algo superior al 26% como estrategia para atraer a los institucionales. Sin embargo, su cotización se mantiene plana respecto a los 6,44 euros de salida.