El auge bursátil de las inmobiliarias se refleja en los fondos de inversión, donde entre los sectoriales, los inmobiliarios indirectos lideran el ranking de rentabilidad este año, con un 13%.

La situación es muy distinta en los fondos inmobiliarios directos, que no logran superar al Índice de Precios de Consumo (IPC). El boom bursátil de las empresas inmobiliarias está en parte detrás del resurgir de las Ofertas Públicas de Venta de acciones (OPV) y de las OPA en España. Pero esta situación no es exclusiva del mercado español. De hecho, los analistas parecen desconfiar un tanto de las compañías españolas, después de las espectaculares rentabilidades acumuladas.

En la encuesta de agosto realizada por Lipper entre los gestores de fondos españoles, ni uno solo de los consultados mostró intención de incrementar su exposición en el sector inmobiliario. Finanzas es su área preferida. Por contra, el 28,57% de los gestores españoles encuestados aboga por disminuir su exposición y un 50% por mantenerla sin cambio.

En el ranking de los fondos inmobiliarios indirectos más rentables del año destaca la reducida presencia de valores españoles en sus carteras. Entre los cinco fondos más rentables de la categoría en 2006, sólo Metrovacesa se cuela entre las mayores posiciones.

El 13% de rentabilidad que presentan este ejercicio los fondos inmobiliarios indirectos contrasta con los rendimientos negativos de fondos sectoriales como los de Biotecnología, y los que más se aproximan al rendimiento de los inmobiliarios indirectos son los de Servicios Públicos, con un 12%.

Pensiones. El sector del ladrillo se ha abierto un hueco importante también entre los fondos de pensiones. De acuerdo con un informe de loa consultora Mercer Investment Consulting, la inversión en inmuebles suponía en junio el 3% del total de los activos de los fondos de pensiones españoles, por encima del 2,6% de diciembre de 2005, y todo ello con una rentabilidad media en 2006 del 2,6%, frente al 0,34% de media del conjunto de los fondos de pensiones españoles.

Los fondos de pensiones y las inmobiliarias han sido también noticia por la desinversión de PPGM en Metrovacesa. El fondo de pensiones holandés otorga en su estrategia de inversión un peso del 45% de la cartera a la renta variable, y en este capítulo, se fija un objetivo de rentabilidad del 8%. Sólo en 2006, Metrovacesa logra una revalorización del 50%, que se suma al 76% de 2005.