Los bancos de inversión de EEUU consideran que los procesos de concentración en el sector bancario europeo impulsarán las cotizaciones y, que a pesar de que los Per del sector son elevados, se verán compensados por el aumento de los beneficios empresariales en 2008.

Un estudio de Merrill Lynch señala que los bancos europeos se encuentra infravalorado. El Per (relación entre precios y beneficios) medio en el sector bancario europeo se mueve actualmente en 20 puntos, por encima de los 16,1 puntos habituales. Sin embargo, se encuentra en un proceso de descenso a medida que se espera un aumento de los beneficios en 2008, lo que podría rebajar el Per hasta 10,8 puntos.

Además, los expertos consideran que las dudas que proyectó la crisis de las hipotecarias de alto riesgo en EEUU han afectado negativamente al sector, muy por encima de las pérdidas de precio que eran previsibles en una situación realmente crítica. Por ejemplo, BBVA perdió un 10,55% en su cotización desde su precio máximo anual del 8 de febrero hasta finales del mes de marzo, cuando los analistas consideran que la crisis no debería haber supuesto ningún ajuste para el banco, ya que su negocio hipotecario está, como en la mayoría de los bancos minoristas europeos, blindado. BBVA ha recuperado ya un 3,14% de las caídas desde entonces.

Beneficios. A pesar de que estos informes manifiestan que el sector se encuentra infravalorado, la expectativa es que los beneficios de los bancos desciendan un 0,4% durante este año. Sin embargo, el proceso de concentración actual, que reducirá costes para los bancos, y la expectativa de un mayor crecimiento económico en 2008, lleva a los analistas a esperar resultados superiores a los alcanzados en el cuarto trimestre de 2006.

Ganancias. Merrill Lynch presentó ayer resultados. Ganó un 31% en el primer trimestre, hasta 2.200 millones de dólares. La mejora obedece, en parte, a la intensa participación en la actividad de fusiones y adquisiciones protagonizados por la entidad.