La crisis de las subprimes que azota los mercados ha desembocado en problemas del sistema financiero. Ante esta situación, los inversores han buscado refugio en el dólar y los bonos estadounidenses, ignorando los riesgos del déficit por cuenta corriente de EEUU.

Durante la reciente crisis que llevó a los mercados bursátiles a registrar fuertes descensos ante los problemas en el mercado financiero, el dólar se revalorizó frente al euro y la libra esterlina. Sólo cedió frente al yen, pero debido a que los operadores abandonaron las operaciones de carry trade ante el creciente temor al riesgo. Al mismo tiempo, la rentabilidad del bono a diez años estadounidense bajó hasta el 4,7% desde el 5,2% de comienzos de julio.

Algunos analistas consideran que representa implícitamente un voto de confianza a la capacidad de los mercados e instituciones estadounidenses, como la Fed, para solucionar las situaciones comprometidas. Sin embargo esto no significa que la economía de EEUU no vaya a verse afectada por la crisis, y se espera que el dólar pierda valor en el largo plazo.

Déficit. Sin embargo existe un riesgo, según otros analistas: el alto déficit por cuenta corriente, que exige que todas las inversiones en EEUU, incluidas acciones y bonos, reciban más de 2.000 millones de dólares al día para mantener el equilibrio. Si un pánico financiero lleva a que el flujo de dinero se detenga, el resultado sería una caída estrepitosa en el valor del dólar, una fuerte subida en los tipos de interés y una profunda recesión, según apuntan algunos expertos. El déficit por cuenta corriente de EEUU comenzó a aumentar a mediados de los 90. Si en 1997 equivalía al 1,7% del PIB, en 2006 esta cifra equivalía al 6,5% del PIB. Este aumento en el déficit se ha debido a que EEUU es el único país que puede ofrecer mercados financieros suficientemente resistentes para absorber de forma segura los ahorros provenientes de países como Rusia y China.