Buenos días, señoras y señores,
Quiero darles nuestra bienvenida más cordial y agradecerles a todos su participación en este Foro Latibex que nos reúne en su novena edición.
En esta introducción me gustaría repasar el excelente nivel económico que está alcanzando la región, señalar cómo lo ha reflejado Latibex, el mercado para valores latinoamericanos en euros y manifestar el compromiso estratégico que Bolsas y Mercados Españoles (BME) mantiene en esta área.
Latinoamérica disfruta, por quinto año consecutivo, de un crecimiento récord. Se trata del mejor periodo de crecimiento en cuatro décadas y todos los análisis coinciden en que el PIB de la región crecerá por encima del 5% en 2007. Un crecimiento acompañado de una importante reducción de la deuda externa y de una tasa de inflación moderada, propiciada por una actuación ortodoxa de los bancos centrales de la región,. Hay que reconocer que han contribuido a estas cifras el boom de los precios de las materias primas, pero sobre todo el conjunto de reformas estructurales e institucionales que ya venían introduciéndose desde hace años.
El crecimiento ha sido generalizado, con Brasil como motor principal y Argentina, Chile, Perú y Venezuela como contribuidores destacados. Además, la tasa de desempleo ha descendido notablemente, pasando del 11% al 8,5% en cinco años.
Desde el punto de vista social también se han registrado avances positivos. Se ha observado en esta década una reducción de la pobreza mucho mayor que en los años noventa según los últimos datos disponibles del Fondo Monetario Internacional (FMI). Se estima que 20 millones de latinoamericanos han salido de la pobreza desde 2003.
La solidez de este panorama se ha comprobado durante las recientes turbulencias financieras que han afectado a las economías más desarrolladas. La región se ha comportado de modo muy positivo: las primas de riesgo actuales no son diferentes de las de julio, las bolsas siguen acumulando fuertes rentabilidades y las principales divisas se han apreciado o, al menos, mantenido frente al dólar.
Hay que subrayar que se han conseguido unas condiciones mucho mejores para enfrentarse a estos episodios de volatilidad : una solvencia externa basada en la disciplina fiscal, el aumento de la inversión extranjera directa y de las exportaciones, con niveles de reservas en máximos y un prudente manejo de la gestión macroeconómica, que ha mantenido la inflación y los tipos de interés bajo control.
Esta resistencia ha tenido un impacto excelente en la percepción de los inversores en la región y el ritmo de inversión directa no se ha frenado, sino todo lo contrario.
Estoy convencido de que las empresas españolas han contribuido al éxito económico de la región con su inversión, permanencia y capacidad de gestión. El compromiso inversor de estas empresas en América Latina permanece inalterado desde hace más de 15 años aunque, en los últimos años, hayan ampliado su carácter multinacional hacia otras áreas del mundo, como es su obligación para gestionar mejor el riesgo de sus accionistas. Accionistas que, por cierto, también tienen una procedencia multinacional ya que cerca de un 40% de las acciones de las empresas cotizadas en la Bolsa española pertenecen a inversores no residentes.
Durante los años noventa la inversión neta desde España en la región fue excepcionalmente decidida y superó los 7.800 millones de euros de media anual entre 1993 y 2000. Pero en la presente década ha sido también espectacular: más de 4.300 millones de inversión neta anual hasta 2006.
Las empresas españolas siguen invirtiendo, y no sólo capital, sino tecnología y estructura gerencial. Es un compromiso a largo plazo, con vocación de permanencia demostrada en las crisis profundas que han afectado a la región.
Algunas empresas han construido una franquicia ya muy completa en la región y otros sectores cuentan aún con un gran potencial, como el de las infraestructuras y la construcción o el de las energías renovables. Tendremos ocasión de profundizar en estas oportunidades en varios de los paneles que forman parte del programa.
La contribución al crecimiento económico de la región ha sido apreciable. La cifra de negocios conjunta de las empresas españolas en la región ronda los 80.000 millones de euros y quienes hoy nos acompañan en esta mesa, están entre los primeros generadores de empleo. Pero más allá de las cifras cabe destacar una labor social que no siempre es bien conocida. Los compromisos sociales no han parado de crecer y en esta década la responsabilidad social corporativa ha escalado puestos en la agenda de prioridades de todos, lo que merece sin duda una mención especial. También la propia eficiencia en la prestación de los servicios y su extensión a capas más amplias de la población o a zonas remotas son en sí una tarea con un impacto social muy positivo que a menudo se pasa por alto.
Permítanme ahora que dedique unos breves comentarios a Latibex, el único mercado internacional sólo para valores latinoamericanos, que ha reflejado en 2007 la bonanza económica de la región.
El índice FTSE Latibex TOP ha subido un 40% en euros en este año y ha sido el segundo mejor índice regional del mundo, a escasa distancia del mercado asiático. El rendimiento multiplica por diez el de Eurostoxx 50. El caso del FTSE Latibex Brasil es aún más espectacular y avanza un 68% en el año. Latibex no hace sino reflejar el comportamiento de la región, dada la representati vidad de los valores que cotizan en este mercado.
No obstante, el comportamiento a largo plazo es el que ofrece los datos más significativos y en los últimos 5 años, 1.000 euros invertidos en el índice Latibex TOP se habrían convertido en 4.400. Espero que aquellos de Vds. que son habituales de este foro hayan disfrutado de estos rendimientos.
También el volumen negociado en Latibex ha mejorado en 2007. El aumento de un 20% respecto al mismo periodo del año pasado se ha visto acompañado de una presencia creciente del inversor minorista en este mercado. Más de 10.000 pequeños inversores mantienen posiciones en este momento en Latibex. De hecho, algún valor cuenta con más accionistas en Latibex que en su país de origen, aunque representen un pequeño porcentaje de su capital. La divulgación de las empresas latinoamericanas entre los inversores europeos es una de las tareas básicas que se realizan desde Latibex y un compromiso de largo plazo que BME asume como objetivo estratégico.
Por su parte las empresas de América Latina han vuelto a confiar en Latibex en 2007. Dos nuevas incorporaciones se suman al mercado hasta alcanzar un total de 39 valores, cuya capitalización conjunta supera los 280.000 millones de euros.
Desde Brasil, se han incorporado las acciones ordinarias de Usiminas, una compañía siderúrgica líder con una excelente proyección internacional y uno de los valores más líquidos de la Bolsa brasileña y de Latibex. Y desde México ha comenzado a cotizar Iusacell, el tercer operador de móviles del país, que viene a completar la representación del sector telecomunicaciones en el mercado. Latibex es un mercado que funciona de modo eficiente y constituye una buena herramienta para el inversor y para el emisor. Es un mercado joven, pero sus mecanismos y su infraestructura son ya maduros. Los inversores compran y venden en euros las acciones de las principales empresas latinoamericanas con la misma facilidad que ofrece la Bolsa para valores españoles.
Pero además de un excelente sistema de contratación, Latibex se basa en un original sistema de interconexión que permite una gran fluidez entre los mercados locales y el español. Las acciones cotizadas en Latibex son exactamente las mismas que las negociadas en la Bolsas de la región y pueden transferirse en ambos sentidos con enorme facilidad y a un coste muy pequeño. Eso permite que un inversor profesional traslade en tiempo real sus acciones de un mercado a otro, facilitando una mayor liquidez.
Por eso Latibex puede ser tan líquido como lo sean las bolsas latinoamericanas en cada valor. Y esto es posible gracias a la labor de los especialistas, que son los intermediarios responsables de mantener una contrapartida permanente en todos los valores, permitiendo que los inversores negocien sus acciones con facilidad y a un precio casi idéntico al del país de origen. Con su tarea, los especialistas facilitan al inversor en Latibex un ahorro considerable en los costes que acompañan una transacción, como los relativos al cambio de divisa o la custodia y liquidación local. Además, propician una excelente correlación entre los precios de Latibex y los de las bolsas locales. Esta correlación ha sido clave para desarrollar los índices FTSE Latibex, que se han convertido ya en una referencia en Europa y se utilizan como subyacente en numerosos productos de inversión emitidos y cotizados no sólo en España, sino en todo el continente. Decenas de certificados, warrants o fondos índices se han emitido en los últimos tres años. En este sentido, cabe destacar el lanzamiento reciente de los ETFs o fondos cotizados sobre los índices FTSE Latibex Top y FTSE Latibex Brasil. Estos ETFs, emitidos por BBVA, permiten un acceso muy eficiente y líquido a los rendimientos que ofrecen ambos índices, incluidos los dividendos. Los fondos cotizan en tiempo real en el segemento de ETFs de BME y son adecuados para todo tipo de inversores. La tarea del especialista, en coordinación con el emisor del ETF, permite que se pueda negociar gran cantidad de estos valores en tiempo real, a un coste realmente atractivo para el inversor.
En suma, Latibex es una pieza original, que diferencia a BME de otras bolsas europeas y en la que se demuestra un compromiso estratégico con Latinoamérica. Es un mercado que tiende puentes, que aproxima a empresas e inversores de ambos lados del Atlántico. Y lo hace de modo integrado, invitando a participar a las bolsas de Iberoamérica y a sus intermediarios, aceptanto sus regulaciones y reconociendo su nivel de transparencia. Latibex añade liquidez e inversores nuevos a los valores que negocian en él. BME hace un esfuerzo permanente para divulgar las realidades económicas de América Latina en España y el resto de Europa. Este foro es el ejemplo más vistoso, pero no el único.
En esta presencia decidida en la región destaca también una apuesta tecnológica.
Las prestaciones y fiabilidad del sistema de contratación de acciones de BME, han contribuido a lograr que diversas bolsas de Latinoamerica hayan adoptado este sistema. Este año, el sistema ha comenzado a operar en la Bolsa de Valores de la República Dominicana, que se añade a los otros ya en funcionamiento.
En otros productos, la estrategia en Latinoamérica sigue cosechando frutos después de la sólida colaboración establecida con MEXDER, el mercado de productos derivados de México. Más recientemente, el mercado español de Futuros y Opciones, junto con la Bolsa de Valores de Colombia y el Depositario Central en Colombia, ha promovido la constitución de una sociedad rectora de una Cámara Central de Contrapartida en Colombia, suministrando el “ know-how ” en el montaje de la Cámara y el sistema informático.
Como conclusión, Latibex es un espejo fiel del comportamiento económico de América Latina y crece con ella. Cada vez más inversores encuentran en este mercado una forma sencilla y eficaz para operar en los mayores valores de la región. Seguiremos trabajando para que en Europa se conozcan mejor estas compañías y la economías en las que se desenvuelven y continuaremos ofreciendo el mejor servicio posible en el ámbito de la contratación, liquidación, difusión de información y consultoría. El compromiso de BME con Latinoamérica es permanente.
Quiero terminar agradeciendo a todos los presentes la confianza y la sensibilidad que tienen con esta iniciativa. A los presidentes de la empresas que, un año más, nos acompañan en este acto inaugural; su presencia y sus palabras son un gran estímulo y una referencia inequívoca para nuestro trabajo. A las más de 70 compañías que participarán en los paneles y en los centenares de reuniones bilaterales que componen el programa de este Foro. A los numerosos analistas y gestores que manejan con responsabilidad los ahorros de miles de inversores que están sabiendo ver en Latinoamérica una oportunidad. A los medios de comunicación que tanto nos apoyan en la tarea divulgativa que les mencionaba. A todos, en fin, los que profesional y personalmente se sienten vinculados a esta magnífica región.
Muchas gracias |
