Los tipos de interés en EEUU y la rentabilidad de los bonos estadounidenses tomarán caminos opuestos en 2007. Los analistas barajan alguna bajada de las tasas por parte de la Fed, lo que no evitará que la rentabilidad del bono estadounidense repunte hasta cerca del 5%.

Las presiones inflacionistas se han visto moderadas desde el comienzo del verano en EEUU, en consonancia con el repliegue de más del 20% del petróleo. Esta tendencia se refleja en el mantenimiento de los tipos de interés de la Fed, y en las previsiones generalizadas de los analistas de un posible recorte de las tasas a partir de mediados del próximo ejercicio.

A pesar de este escenario adelantado por los expertos, los analistas se resisten a mostrarse positivos respecto al mercado de deuda estadounidense. De hecho, en sus estimaciones auguran que la rentabilidad del bono estadounidense a diez años se situará al cierre de 2007 en el 5%, sensiblemente por encima del 4,64% con el que cotizaba en la jornada de hoy. Esta situación podría mantener el aplanamiento, incluso en la inversión, de la curva de la deuda.

Sin contemplar un periodo de recesión de la economía estadounidense, los expertos destacan que la deuda a largo plazo se ve sostenida de forma en cierta medida artificial por la ingente demanda procedente de los fondos y planes y pensiones y de los productos de inversión más conservadores, y más reacios a las inversiones a corto plazo con la incertidumbre actual.

Ratings. En medio del prolongado debate sobre la inversión de la curva de la deuda y un posible escenario de recesión en EEUU, la agencia estadounidense S&P ha salido al paso esta semana con un informe en el que ratifica su máxima calificación crediticia a EEUU, la triple A, con perspectiva estable.

Entre los analistas existe un consenso casi total para hablar de un “aterrizaje suave” de la primera economía mundial y eludir la posibilidad de una recesión. Las previsiones de PIB para 2007 sí que son objeto de considerables rebajas respecto a las cifras de 2006. De acuerdo con Merrill Lynch, EEUU crecerá este año un 3,3%, y para el próximo año se limitará al 1,7%, pese a la política monetaria más favorable.