Los consumidores estadounidenses, responsables del 60% del crecimiento económico del país, parecen haber encontrado un sistema para superar el encarecimiento de las refinanciaciones hipotecarias, pedir créditos avalados por sus carteras de acciones.

Son los ´margin loans´, un esquema clásico de finales de la década de los noventa, que llevaba casi un lustro fuera del mercado, después de que en 2000 el estallido de la burbuja tecnológica hundiera la bolsa. Y han vuelto. Aunque en su formato actual no se utiliza, como antaño, para comprar más acciones. Funciona como un simple crédito al consumo. Al parecer, ante el horror de la Reserva Federal de EEUU, las entidades financieras estadounidenses se muestran muy dispuestas a conceder estos créditos, cuyo tipo de interés medio, se sitúa en el 4,5%, muy por debajo de las condiciones ahora vigentes para las refinanciaciones hipotecarias, o los nuevos préstamos avalados por activos inmobiliarios que ya se han situado por encima del 6,3% gracias a las 15 subidas consecutivas de tipos de interés aplicadas por la Reserva Federal de EEUU (FED) que ha situado el guarismo en el 4,75%.

Sustitución. La nueva fuente de ingresos de los consumidores estaría funcionando como sustitutivo de la anterior, con lo que el ritmo de gasto casi se mantendría intacto. En los últimos cinco años, los activos inmobiliarios habrían aportado a los consumidores de EEUU 60.000 millones de dólares adicionales al mes, un 7% de sus ingresos. Ahora, los prestámos avalados por acciones aportarían casi el 70% de esta cantidad. Los analistas creen que el crecimiento del PIB de EEUU se verá beneficiado por esta nueva fuente de riqueza de las familias que supone una multiplicación del riesgo financiero.

Confianza. Según The Conference Board, la confianza del consumidor estadounidense sigue bien. En abril, el índice se situó en 109,6, la cifra más alta en cuatro años.

Plazos. Por el momento, las entidades financieras sólo conceden estos créditos para periodos de tiempo inferiores a un año. Una sana práctica, según algunos analistas bancarios, que ya estarían a punto de abandonar. Las característiscas de los ´margin loans´, convierten, en ocasiones, a estos créditos en una verdadera trampa para el consumidor, que no sólo tiene que devolverlos, también ha de preocuparse de la valoración fluctuante de su aval. De hecho, las entidades financieras están autorizadas a vender títulos, sí la depreciación pone en peligro la validez de la garantía, e incluso a solicitar dinero adicional para mantener el volumen previsto en el aval. De ahí que los tipos de interés sean ahora más reducidos, incluso, que los vigentes para las tarjetas de crédito. Además, la competencia fuerza más rebajas.