En sus comparecencias ante los comités económicos del Congreso y el Senado de EEUU, Ben Bernanke, presidente de la Fed, defendió su actuación en la compra de JP Morgan a Bear Stearns, ya que la entidad había anunciado que podría presentar quiebra si no recibía ayuda.

Según lo revelado por Bernanke, el pasado día 13 de marzo Bear Stearns reconoció a la Fed graves problemas de liquidez, que le podrían llevar a presentar suspensión de pagos al día siguiente si no recibía ayudas. El mismo día 14 la Fed decidió una financiación a través de JP Morgan, que finalmente presentaría ese fin de semana, con los mercados cerrados, una oferta por Bear.

Bernanke defendió también el papel de la Fed en esta crisis, ya que según sus palabras, la situación de Bear Stearns iba más allá de una empresa, y podría haber afectado de manera negativa a todos los mercados y a la confianza de los inversores, poniendo en entredicho a otras entidades.

JP Morgan. Bernanke también explicó el compromiso de otorgar financiación a JP Morgan para los activos menos líquidos de Bear Stearns por un máximo de 30.000 millones de dólares, aunque ha dicho que fue un caso puntual. “No tenemos autoridad para comprar el banco” según Bernanke, y “lo normal en estos casos es facilitar una fusión. La cobertura de 30.00 millones se hizo para facilitar la transacción, que de otro modo podría no haberse concretado”. La Reserva Federal ha autorizado también formalmente a JP Morgan Chase la compra de los activos bancarios del banco Bear Stearns.

La Fed está revisando las cuentas de los bancos estadounidenses, para que no se produzca un caso similar al de Bear Stearns, según ha confirmado Ben Bernanke, que también ha tenido un mensaje para la SEC, que según ha recordado el presidente de la Fed, ya había dado el visto bueno a estas cuentas.

En el caso de Bear Stearns, según ha recordado Bernanke, la SEC había concluido que la entidad estadounidense tenía un capital adecuado. Sin embargo, no era el capital, sino la liquidez, lo que realmente importaba en este caso.

Northern Rock. Según Bernanke, la actuación de la Fed al avalar la compra de Bear por parte de JP Morgan, junto con todas las decisiones tomadas para proveer de liquidez a los mercados, no han tenido otro objetivo que evitar mayores daños en lo mercados financieros y evitar que las turbulencias se extendiesen a otros sectores de la economía.

Bear Stearns estaba valorado en 65 dólares por acción cuando se anunció la compra, y aún así su consejo aceptó una venta que valoraba la entidad en seis dólares por acción, ni siquiera en efectivo. Lo cierto, es que la situación de los bancos de inversión en todo el mundo es más que delicada. La actuación de la Fed con Bear Stearns es muy similar a la que ya llevó acabo el Banco de Inglaterra con Northern Rock, que ha sido nacionalizado.


Plan de Paulson. En este marco, y contra lo que pudiera parecer, el anuncio realizado por Henry Paulson para llevar a cabo la mayor reforma en la regulación de los mercados financieros en 80 años, ha sido aplaudida por los principales bancos de inversión, ya que consideran que habrá menos regulación.

Jenny Anderson, en The New York Times, considera que a diferencia de lo que pudiera parecer, el anuncio de Paulson es la mayor victoria de la banca de inversión en muchos años, ya que la regulación queda más abierta, en manos de la Reserva Federal.

Según Anderson, el modelo actual podría parecerse más a una regulación inglesa, regida por principios y no por reglas, en la que la SEC saldría perjudicada. Thomas A. Russo, jefe financiero legal de Lehman Brothers opina que, “se trata de un gran paso adelante, porque se homogeneiza dentro de la misma estructura”. Henry Paulson, secretario del Tesoro, tiene un pasado muy ligado a la banca de inversión.

Antes de trabajar para el Tesoro, fue el presidente de Goldman Sachs. No obstante es probable que el plan anunciado por el secretario del Tesoro no llegue a buen puerto, ya que necesita la aprobación del Congreso, en un año marcado por las elecciones presidenciales.

La SEC. Esta medida regulatoria no ha sido tan bien acogida por la SEC, que considera que sus poderes se verán limitados. Dentro del plan se incluye la fusión de la SEC, que regula los mercados financieros estadounidenses, con la Commodity Futures Trading Commission, autoridad de regulación de los mercados de materias primas. Mediante estas fusiones, se considera en el seno de la SEC que lo que se pretende es desmantelar la Comisión misma, ya que la regulación quedará más al arbitrio de la Fed que al suyo.

En los principales blogs financieros estadounidenses no se han mostrado muy de acuerdo con los nuevos poderes que acumulará la Fed. Phillip Klein, articulista de ‘American Spectator’, se muestra muy crítico con el anuncio de Paulson en su blog. Según considera, le ha otorgado excesivos poderes a la Reserva Federal, pero no los ha delimitado aún, por lo que se ha convertido en una especie de “monstruo” capaz de salir y entrar en los mercados financieros a su antojo.