Standard & Poor's ha avisado de que, en el peor de los casos, podría ser necesario un plan de rescate sin precedentes para las hipotecarias avaladas por el Gobierno, Freddie Mac y Fannie Mae, que pondría en peligro el rating de AAA del Gobierno Federal.

Es la segunda agencia de calificación que pone en duda la solvencia de EEUU, después de que el pasado 10 de abril la aseguradora de créditos francesa Coface rebajase su calificación para el país a A2. Coface tomaba esta decisión tras advertir en los meses de enero y febrero de 2008 un deterioro en sus experiencias de pago por parte de las compañías estadounidenses.

El deterioro del mercado inmobiliario, unido a la crisis crediticia, han provocado que aumenten las sospechas de que Freddie Mac y Fannie Mae, las dos hipotecarias avaladas por el Gobierno, puedan acabar necesitando un plan de rescate sin precedentes. S&P ha añadido además que el coste del salvamento podría ser tal que pondría en peligro el rating de AAA del Gobierno Federal. Si se perdiese esta máxima calificación, todos los préstamos del Gobierno se convertirían en más caros.

La agencia Standard & Poor's ha dado la voz de alarma. En el peor de los escenarios posibles, y si continúa la crisis, las dos hipotecarias avaladas por el Gobierno de EEUU podrían necesitar un plan de rescate que oscilaría entre una cifra de 420.000 millones y 1,1 billones de dólares del dinero de los contribuyentes. Se trataría de una cifra sin precedentes, ya que en las crisis anteriores de las décadas de los 80 y 90 la intervención no superó los 250.000 millones al cambio actual.

El plan inicial del Ejecutivo era intervenir a través de estas dos hipotecarias en el mercado mediante la absorción de parte de las emisiones vivas de deuda avalada por hipotecas de riesgo, por lo que se han convertido en cada vez más relevantes para mantener la salud de la industria hipotecaria. Por ello, en Standard & Poors está preocupados por el impacto que podrían tener la aparición de más problemas en el sector.

Respaldo. Según la agencia de rating, un 82% de las hipotecas en EEUU estaban respaldadas o bien por Freddie o bien por Fannie, desde apenas el 46% que representaban en el segundo trimestre de 2007. Y el papel de las dos hipotecarias en los mercados hipotecario e inmobiliario aumente, ya que el Congreso recientemente les ha permitido aumentar el límite de hipotecas respaldadas. Este nuevo límite no hace sino incrementar los riesgos y la pérdidas de Fannie Mae y Freddie Mac.

Ambac. Las cuentas de Ambac añadían aún más incertidumbre al mercado. La aseguradora de bonos Ambac registró pérdidas netas por importe de 1.660,3 millones de dólares (1.041 millones de euros) en el primer trimestre de 2008, frente al beneficio neto de 213,3 millones de dólares (134 millones de euros) del mismo período del año anterior ante las tensiones de los mercados crediticios, que afectaron negativamente al valor de las posiciones de la compañía.

La segunda mayor 'monoline' del mundo asumió entre enero y marzo cargas por importe de 3.063,2 millones de dólares (1.921 millones de euros), entre las que se incluyen ajustes relativos a su exposición a derivados de crédito por valor de 1.725,2 millones de dólares (1.082 millones de euros) y provisiones por exposición a titulizaciones hipotecarias de 1.042,8 millones de dólares (654 millones de euros).

Al mismo tiempo, la aseguradora de bonos sufrió un fuerte retroceso de su actividad y cerró el primer trimestre con una cifra de negocio negativa de 1.562,6 millones de dólares (980 millones de euros), tras registrar un descenso del 38,4% en los ingresos por primas netas suscritas. "Ambac ha suscrito muy poco negocio desde finales de 2007 ya que los inversores de renta fija permanecen a la expectativa de la resolución de los procesos de revisión iniciados por las diferentes agencias de rating. Las emisiones municipales en EEUU bajaron un 22% trimestral, mientras que la penetración de mercado declinó un 52% interanual, hasta cerca del 27%", explicó la entidad.

El pasado 5 de marzo, Ambac anunció que, como parte de su plan de recapitalización, suspendería la suscripción de productos financieros estructurados durante seis meses con el objetivo de fortalecer un poco su capitalización. La 'monoline' anunció un plan para captar 1.500 millones de dólares (941 millones de euros) mediante la venta de acciones y valores convertibles vinculados a los títulos de la entidad para hacer frente a las demandas de mejora de su capitalización por parte de las agencias de rating que colocaron la calificación de la aseguradora bajo vigilancia de cara a un posible recorte de rating. Ambac llegó a perder hoy en Wall Street más de un 20%.