La crisis de los mercados de crédito podría acabar con la fiesta de compraventas de empresas, impulsada en los últimos años por el dinamismo del capital privado, la abundante liquidez y la flexibilidad de las condiciones concedidas por los bancos.

Las entidades financieras han recomendado a las firmas de capital privado, como CVC, Apax Partner y TPG, que renegocien las adquisiciones ya acordadas. La disminución en la demanda de deuda corporativa por parte de los inversores ha provocado que los bancos se encuentren con muchas dificultades para colocar esta deuda en el mercado.

Este hecho, unido al incremento de los costes de financiación, amenaza con dificultar el buen término de las operaciones corporativas. De hecho, The Wall Street Journal apunta que los procesos de compraventa de empresas que, en la actualidad, se encuentran en una fase prematura no se producirán porque los bancos pondrán muchas trabas para financiarlos. Habrá que esperar algún tiempo.

Ya lo reconocen. Algunas firmas de capital riesgo ya han reconocido estas dificultados. Por ejemplo, el director general y cofundador del grupo Carlyle, David Rubenstein, ha manifestado en una entrevista al diario británico Financial Times que, al menos, una cuarta parte de las adquisiciones ya acordadas no se llevará a cabo, mientras que el 50% de las mismas tendrán que ser renegociadas. Ya se ha producido algún caso, como la renegociación de las compras de la automovilística Chrysler por parte de Cerberus. En este sentido, algunos inversores sospechan que la suspensión de las emisiones de deuda ligadas a la financiación de esta operación y de la distribuidora Alliance Boots por parte de KKR podrían constituir un punto de inflexión en el ciclo histórico de fusiones y adquisiciones que ha impulsado las cotizaciones bursátiles en los últimos años.

Entre las más fuertes. A pesar del endurecimiento de las condiciones de acceso a la financiación, algunos medios internacionales aseguran que en la operación de compra de Altadis, Imperial Tobacco sería la compañía que menos problemas tendría para financiar su oferta de adquisición.

Al margen. Las entidades bancarias de América Latina y el Caribe tienen una mínima, o inexistente, exposición a los activos relacionados con las hipotecas de alto riesgo de EEUU y consecuentemente capearán la actual volatilidad de los mercados con relativa facilidad, según estima la agencia de 'rating' Fitch. "Las carteras de activos financieros continúan concentradas en la región en instrumentos emitidos por los gobiernos locales", señala el informe de Fitch. De ahí que la agencia de calificación crediticia estadounidense considere que no será necesario variar los actuales 'ratings' de crédito. No obstante, Fitch advierte que la actual dificultad para obtener financiación en los mercados exteriores puede tener cierto impacto negativo. De hecho ya se han pospuesto varias emisiones de deuda en la región.