Los inversores han pasado un mes de agosto agitado y preñado de incertidumbres tras la crisis desatada en EEUU en el segmento inmobiliario de las hipotecas de alto riesgo. La Bolsa de Sao Paulo termina el mes prácticamente en tablas y recibe los buenos pronósticos de la mayoría de los analistas.

El índice Bovespa de la Bolsa de Sao Paulo ha cerrado el mes prácticamente como lo empezó y es el mercado de valores de América Latina que mejor parado ha salido de las tormentas que han azotado a los mercados financieros desde que estallara la crisis de las subprime en EEUU.

En lo que va de año, la Bolsa brasileña acumula una revalorización próxima al 19% y se sitúa en el pelotón de las bolsas más rentables de la región. Pero como no se cansan de decir los que conocen Latinoamérica, no se trata de una realidad homogénea, ya que la región está compuesta por numerosos países que tienen sus particularidades y una evolución política y económica en muchos casos independiente a la del resto de las naciones vecinas. Y eso está ocurriendo con las bolsas en 2007.

Frente a la espectacular revalorización de la Bolsa de Lima, que acumula una subida en los ocho primeros meses del año de cerca del 60% (sin contar con la sesión de hoy viernes), las plazas bursátiles de Colombia (-4%) y Argentina (-2,4%) se encuentran en territorio negativo desde que empezó 2007.

Mientras, el resto de las principales bolsas latinoamericanas también suben, y con intensidad, desde comienzos de año: Chile (+20,77%), Brasil (casi 19%) y México (+12,5%). Durante el mes de agosto, la bolsa más castigada ha sido precisamente la más revalorizada en el año, la de Lima, que en las últimas cuatro semanas (siempre sin contabilizar la última sesión del mes) ha caído casi un 11%. Le sigue la de Buenos Aires (-4,5%), Colombia (-3,75%), México (-3%) y Santiago de Chile (-1,55%), aparte del mencionado ‘empate' de la Bolsa de Sao Paulo.

Los analistas siguen viendo con buenos ojos la próxima evolución de la Bolsa de Sao Paulo y las previsiones siguen apuntando a que el Banco Central de Brasil mantendrá una política monetaria laxa. Es más, para la próxima reunión de su Comité de Política Monetaria (Copom), los expertos anticipan una reducción de 0,25 puntos de la tasa Selic, hasta el 11,25%.

Por el contrario, no corren buenos vientos para la Bolsa bonaerense. Las sospechas generalizadas de que el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) está manipulando los datos de inflación, resta credibilidad al Gobierno y a su política monetaria y consecuentemente a los inversores les cuesta confiar en la Bolsa argentina. Frente al dato oficial de inflación interanual de en torno al 8%, algunos expertos estiman que el dato real se encuentra entre el 15% y el 20%.

La falta de credibilidad ha llegado hasta tal extremo que la Cámara de Supermercadistas de Rosario (Argentina) lanzará el próximo mes de octubre un índice de inflación propio.

Otra de las cenicientas de la región, la Bolsa de Colombia, puede verse favorecida con la mayor oferta de acciones en el mercado primario de su historia, la de Ecopetrol, que está teniendo una buena acogida entre los inversores.

De momento, lo peor de la crisis hipotecaria estadounidense podría haber pasado. No parece que las economías latinoamericanas vayan a resentirse gravemente por este episodio y, por tanto, las bolsas deberían mantener -en unos casos- y recuperar -en otros-, la alegría alcista.