Los representantes de algunas de las principales empresas cotizadas en la Bolsa española han mostrado un tono general de optimismo moderado de cara al próximo ejercicio. El crecimiento del mercado latinoamericano y las fusiones seguirán marcando la actualidad en 2007.

Santiago Fernández Valbuena, de Telefónica, comenzó por destacar la buena evolución de la Bolsa española en sintonía con su compañía desde 1989 y espera que en los próximos 20 años ambas experimenten una evolución similar.

Fernández Valbuena ha destacado que la evolución de estos años ha hecho posible que en el mundo sólo existan 45 empresas mayores que Telefónica en términos de capitalización bursátil. En su opinión, la clave para sobrevivir en el mercado actual reside en la capacidad de adaptación a los grandes movimientos que exige la nueva economía.

Rafael Miranda, de Endesa, también ha extendido el tono positivo de la evolución bursátil a la hora de evaluar el comportamiento de su empresa. Así, ha destacado que si hace un año los gestores de la compañía señalaron que el valor de la eléctrica era mayor que el ofertado, el mercado ha acabado por darles la razón. Por su parte, los representantes de los sectores construcción e inmobiliario han considerado que se producirá una ralentización del crecimiento en ambos, aunque de todas formas seguirá siendo mayor a la media.

La nota discordante la ha puesto el representante de SOS Cuétara ya que considera que el sector minorista español no está a la altura que le correspondería.

Rafael Miranda, Endesa: “Con su recurso, Gas Natura incurre en fraude procesal y de ley. Debe dejar de hacer cosas raras y presentar una OPA que mejore la de su competidor”.

Tarifas:“En algún momento se tendrá que pasar el déficit al consumidor, porque sino el sistema es insostenible”.

Santiago Fernández Valbuena, Telefónica: “Los saltos son la clave para sobrevivir, no los cambios lineales”.

“El modelo evoluciona de ingresos variables basados en voz a ingresos fijos basados en el acceso”.

Jesús Salazar, SOS-Cuétara: “En el mundo de la alimentación el tamaño es lo único que importa. O eres líder o marca blanca o regional; el segundo no importa”.

“El mercado natural de una empresa española es el de más poder adquisitivo. Si se dice que es Latinoamérica es porque los directivos no hablan inglés”.

Villar Mir,OHL: “El plan de infraestructuras de Magdalena Álvarez es el mejor de nuestra Historia”. “La tendencia es construir menos viviendas y más obra civil”.

Las bolsas continuarán su escalada en 2007, más moderada que este año, al hacer frente a una apreciación adicional del euro de hasta un 6%, según las previsiones de las gestoras, que se muestran reacias a pensar que el BCE subirá los tipos más allá del 3,75%.

En las perspectivas de inversión para 2007, la renta variable vuelve a ser la apuesta unánime de las gestoras. En pleno periodo de presentación de previsiones para el próximo ejercicio, Santander Asset Management pronostica una rentabilidad media del 11,8% para los fondos de renta variable. La distribución geógrafica será de nuevo clave. Los analistas de Deutsche Bank consideran “cara” la Bolsa española después de las últimas revalorizaciones, los de Caja Madrid limitan a cerca de un 2% el potencial de revalorización del Ibex, y del 5% según Ahorro Corporación. Los porcentajes serán, en principio, más elevados en la renta variable europea, entre un 6% y un 10%, según las estimaciones respectivas de Caja Madrid y Ahorro Corporación.

Estas perspectivas de revalorización de las bolsas europeas incluyen la previsión de nuevas subidas en el euro. Francia reactivó esta semana la polémica sobre el control del BCE ante el temor a los efectos de las subidas de tipos. Los analistas auguran una cierta ralentización en el avance de la divisa única, cerca de un 6% según prevén Deutsche bank y ABN Amro, de un 4% según Dexia, y de un 1,5% según Caja Madrid. Esta tendencia se produciría con el marco de subidas muy contenidas de los tipos de interés en la zona euro. Deutsche Bank y Santander se inclinan por una única subida adicional de las tasas de intervención por parte del BCE, hasta el 3,75%, y el tope máximo augurado por Dexia y BBVA sería el 4%. Para EEUU, las perspectivas de los gestores apuntan incluso a una bajada.

La bolsa será de nuevo el mercado estrella por rentabilidades, si bien éstas serán más homogéneas, de acuerdo con los gestores, ante el entorno más favorable en 2007 determinado por los tipos de interés. En concreto, los analistas de Ahorro Corporación y de Santander Asset Management coinciden en cifrar en cerca del 3% la rentabilidad de los fondos monetarios y de renta fija.

La agencia de calificación Standard & Poor's 500 considera que las compañías de capital riesgo y su presencia en la mayoría de operaciones corporativas significativas hace que se vaya a una “política financiera agresiva”, lo que podría conllevar a una reacción negativa en los ratings europeos.

En los últimos tiempos se ha visto un crecimiento notable de la actividad crediticia de los hedge funds, los inversores institucionales, etc, lo que implica que la política financiera se haya vuelto agresiva y esta tendencia “va a continuar en 2007”. S&P considera “preocupante” esta situación ya que hay muchas empresas que se financian a través de estos medios y que podrían vivir situaciones difíciles, en 2006 han sido cuatro las compañías que han anunciado bancarrota, mientras que en 2005 fueron tan sólo dos.

Standard & Poor's, durante una rueda de prensa sobre las perspectivas de los mercados crediticios español y europeo para 2007, también ha advertido del riesgo del impacto de las fusiones y adquisiciones para el rating de las empresas del sector energético español, inmerso en la batalla entre Gas Natural y E.ON por conseguir el control de Endesa y la oferta de Iberdrola por la escocesa Scottish Power.

Pero no todas han sido advertencias, la agencia también ha asegurado que la banca española continuará con ratings positivos, no sólo en 2007, sino también en los años venideros gracias a su buena situación.

Juan Miguel Villar Mir, de OHL, realizó un análisis macroeconómico desde el punto de vista de su empresa y en el que partió de la base de que Europa no crece más por apostar por la Sociedad del Bienestar, a la que identificó con un exceso de burocracia y gasto público, en lugar de por una sociedad donde la gente se gane el bienestar. No obstante coincidió con José Antonio Fernández Hodar, Analista Bursátil del diario Expansión y moderador del debate, en que el mayor riesgo para la economía española reside en el dérficit exterior.

Con todo, Villar Mir también destacó que España es el país que mejor crece en el sector de la construcción, de tal forma que representa la mayor fracción de este área en el conjunto de Europa, bastante más allá de lo que le correspondería por tamaño. Una circunstancia que atribuyó a que España estaría supliendo su déficit en infraestructuras y no tanto al boom inmobiliario.

Finalmente, también incidió en las perspectivas que se abren para OHL con el nuevo Gobierno mexicano, presidido por Felipe Calderón, ya que su empresa está implicada en el país azteca en diferentes proyectos, entre los que destaca el nuevo aeropuerto internacional, donde obstenta la condición de socio inversor.

Joaquín Rivero, de Metrovacesa, señaló que en materia de capitalización bursátil aún existen muchas oportunidades para las inmobiliarias europeas, si se tiene en cuenta la situación en EEUU y Asia. Como tendencias del sector destacó la diversificación, la internacionalización, y el mayor peso en los beneficios de los alquileres de oficinas frente a la venta o alquiler de otro tipo de inmuebles. Finalmente, pidió un régimen especial para las inmobiliarias cotizadas; un fin para el que ya estaría trabajando una asociación de inmobiliarias entre las que se incluye la suya.