Los grandes patrimonios y sus sicavs en España ya siguen los consejos de los expertos y han iniciado un cambio en la tendencia en sus inversiones en el tercer trimeste de 2006. La renta fija pública empieza a perder peso en las carteras y la tendencias se acentuará más.

Las cinco sicavs que obtienen mejores resultados en el MAB español en lo que va de año han invertido menos en bonos a largo plazo en el último trimestre de 2006 que en el segundo trimestre. Así su porcentaje de renta fija en cartera ha descendido un 3,65%.

De esta manera los grandes patrimonios han demostrado que han iniciado una tendencia más arriesgada al seguir las consignas de los expertos que aconsejan a los inversores que obtengan una mayor rentabilidad aumentando el componente de riesgo en sus inversiones.

La razón es que en España los tipos de interés a corto plazo están en cifras similares a los de largo plazo. La rentabilidad de los bonos de diez años se sitúa en el entorno del 3,90%, mientras que los tipos de interés de las letras del tesoro a un año se mueven en el 3,80%. Este es un efecto denominado por los expertos como ‘curva plana’, que complica la obtención de ganancias en la deuda pública.

Bonos. Según los analistas de AFI, para que los inversores pudieran obtener beneficios a largo plazo con la deuda pública, la rentabilidad de los bonos españoles debería llegar al 4,5%, cifra a la que no ha alcanzado en estos dos últimos meses, a pesar de que el Banco Central Europeo ha mantenido su programa de subidas en los tipos de interés de referencia. De hecho, a finales de 2006 y principios de 2007 es cuando la renta fija pública española a diez años ha conseguido llegar a cotas más altas de rentabilidad. Y en estos momentos ya roza el 4%. Pero la espera hasta la subida del próximo medio punto puede ser muy larga, según los analistas.

EEUU. En el mercado de deuda estadounidense la curva está invertida en este momento. La rentabilidad del diez años que se sitúa en un 4,65%, está por debajo de la del dos años que es de un 4,75% y del tipo oficial de la FED que se sitúa en un 5,25%.