La lucha por adquirir Endesa, la principal eléctrica española, parece haberse decantando a favor de E.ON. La compañía alemana ha presentado hoy su oferta definitiva, 38,75 euros por acción, sobre Endesa. Una cifra que se sitúa lígeramente por debajo del cierre marcado hoy por los títulos de la eléctrica española (39,04), pero que mejora en un diez euros la apuesta inicial del gigante germano. Ahora, la actitud de los accionistas que han conformado el núcleo duro de la compañía decidirá el futuro.

Esta mañana el presidente de Endesa, Manuel Pizarro, calificó las denuncias vertidas ayer por Gas Natural como "excusas de mal pagador”. Durante una rueda de prensa, horas antes de que finalizara el plazo para que E.ON presentara la oferta definitiva. El máximo responsable de la eléctrica no descartó iniciar un proceso judicial contra las acusaciones vertidas por Gas Natural. Pizarro también valoró la retirada de Gas Natural de la pelea por adquirir el control de Endesa y ha afirmado que está "muy contento", que "el tiempo nos ha dado la razón" y que "ahora le toca pagar los platos rotos por lanzar una OPA hostil". Sin embargo, el presidente de la eléctrica indicó que habría preferido que la gasista hubiese acudido a los sobres cerrados.

Pizarro ha reiterado una vez más que toda la información que facilitó al OPAnte E.ON era conocida por el mercado. Además, insistió en que Gas Natural habría tenido acceso a la misma, si la hubiese pedido.

"Hoy, el precio de Endesa es el que figura en las pantallas", añadió Pizarro y avanzó que el Consejo de la eléctrica, que emitirá su informe sobre la OPA de E.ON el próximo martes 6 de febrero, será “riguroso” a la hora de valorar la oferta del grupo alemán. Durante la rueda de prensa ha indicado también que será el Consejo el que decida levantar el blindaje sobre de voto del 10%, tal y como se ha solicitado. Aunque sí se mostró a favor en determinados casos, “cuando un accionista tiene más del 50% de una compañía, tiene derecho a más del 10% del control político”.

Además, Pizarro ha confirmado que Acciona todavía no ha pedido un puesto en el Consejo, aunque considera que tendrá que esperar hasta que se resuelva la OPA de E.ON para iniciar las negociaciones.

Los fondos internacionales han calentado esta recta final. Los grandes fondos internacionales, que tienen cerca de un 20% del capital de Endesa, han optado por dar libertad a los gestores individuales para que decidan en la OPA de E.ON sobre la eléctrica española. Desde Capital Research, por ejemplo, declararon a americaeconomica.com que no tiene por qué haber una posición unitaria entre todos los fondos que poseen y están implicados en la operación.

Los gestores optarán por acudir o no a la OPA en función de las cantidades que ofrezca la compañía teutona. La cotización de Endesa se ha ajustado en las últimas jornadas entre los 38 y los 39 euros, como resultado de la incesante contratación liderada por los bancos de inversión suizos y estadounidenses, ligados a los fondos de inversión internacionales.

Desde que Acciona valorara la pasada semana hasta en 58 euros a Endesa, brokers como Morgan Stanley y Credit Suisse han realizado cerca de 2.000 operaciones cada uno en títulos de la eléctrica, sólo en la última semana, y su saldo de compras y ventas es casi neutro. Credit Suisse ha movido en este periodo 133 millones de euros en compras de títulos de Endesa, frente a 128 millones de euros en ventas. Morgan Stanley gestionaba en estas últimas jornadas 135 millones de euros en compras, y 120 millones en ventas. Espírito Santo, Credit Agricole, Interdin, Société Générale y UBS completan la lista de los brokers más activos en las acciones de Endesa.

OPA y liberalización. Entre los fondos de inversión estadounidenses se sigue con interés el proceso de liberalización de los sectores estratégicos en EurOPA, y especialmente el pulso político entre la Comisión Europea y el gobierno español por la OPA de E.ON sobre Endesa. Alrededor de un 20% de las acciones de la eléctrica española están en manos de gestoras estadounidenses. Las grandes rentabilidades que les ofrecen las Bolsas europeas, con avances en 2006 superiores al 30% en bolsas como la española, el doble de la registrada en Wall Street,son un estímulo para que los fondos de inversión estadounidenses inviertan en la renta variable del Viejo Continente.

Esta opción se está convirtiendo incluso en una exigencia por parte de los inversores estadounidenses, cansados en los últimos años de estar al margen de las contundentes revalorizaciones de otros mercados. De hecho, las compras de activos de renta variable extranjera por parte de los estadounidenses ha alcanzado a finales de 2006 sus máximos históricos, al tiempo que la compra de activos bursátiles de EEUU por parte de inversores extranjeros mantiene una tendencia decreciente. Además, la depreciación del dólar frente al euro supone una prima adicional que puede llegar a alcanzar cerca de un 20% en los beneficios.

En este marco de creciente interés por EurOPA, los analistas estadounidenses del Institutional Shareholder Services (ISS) han declarado a americaeconomica.com que consideran que el proceso abierto contra el gobierno español es un paso hacia adelante contra la prácticas proteccionistas de algunos gobiernos europeos, como España, Francia, Italia y Polonia.