El mercado de valores latinoamericanos que cotizan en euros en la Bolsa española, Latibex, ha recuperado la senda alcista. En las últimas dos semanas, se ha revalorizado algo más de un 17% gracias al fuerte tirón de empresas como Usiminas y Eletrobras -que sólo el pasado jueves llegaron a subir más de un 6%-, Vale do Rio Doce y América Móvil. La empresa de Carlos Slim, que había caído cerca de un 25% en un mes, parece haberse recuperado a falta de dos días para las elecciones presidenciales en México.

De esta manera, el Latibex parece recuperar el optimismo. La reciente inestabilidad de los mercados financieros había supuesto un parón en el rally alcista encadenado por los mercados bursátiles latinoamericanos desde el año 2003.

En apenas un mes, desde mediados de mayo a mediados de junio, el Latibex había bajado cerca de un 20%. No obstante, su evolución en lo que va de año se equipara a la de otras bolsas (a estas alturas mantiene una revalorización anual superior al 3%), y los analistas auguran nuevas subidas. De momento, las últimas sesiones parece haberles dado la razón.

Larga subida. La racha imparable de subidas en el conjunto de los mercados bursátiles latinoamericanos continuó sin respiro hasta el mes de mayo. Desde el inicio de 2006, en apenas cuatro meses y medio, el Latibex había sumado una revalorización superior al 22%, más del doble que la experimentada por el conjunto de la renta variable de Europa.

Los precios récord del petróleo alcanzados a finales del mes de abril, por encima de los 75 dólares, reforzó a uno de los sectores más relevantes en los países latinoamericanos, el vinculado con las materias primas. El rally alcista persistía como venía siendo habitual ya desde el año 2003, hasta que los mercados internacionales sucumbieron a una oleada vendedora.

Todo cambió a partir del pasado 10 de mayo. Las bruscas caídas se repitieron un día tras otro, y las desinversiones se aceleraron, en especial en los mercados emergentes. La subida del IPC subyacente de EEUU, y los mensajes lanzados desde la Reserva Federal aplazando el esperado parón en los incrementos de los tipos de interés desencadenaron una impetuosa reacción vendedora en el conjunto de las bolsas. Como es habitual, las más revalorizadas en los últimos tiempos fueron las que acusaron con mayor magnitud la corrección generalizada de las bolsas.

Corrección global. Las presiones inflacionistas y los incrementos de los tipos de interés a escala global (EEUU, Europa, Corea del Sur...) agudizaron los temores a una ralentización del ritmo de crecimiento de la economía mundial, con sus consiguientes perjuicios sobre las previsiones de beneficios empresariales. El aumento de los costes de endeudamiento, derivado de los mayores tipos de interés y de las continuas subidas en la rentabilidad de la deuda, incidió también de forma especial en el ánimo de los inversores de los mercados emergentes.

El giro más pesimista en las perspectivas de los mercados, y neutralizó en cuestión de semanas toda la revalorización acumulada por las bolsas latinoamericanas en los primeros meses de 2006.

El índice FTSE Latibex alcanzó su máximo anual el pasado 10 de mayo, con ese avance mencionado del 22% desde enero. A partir de entonces, en poco más de un mes, sufrió una corrección del 29% hasta el 14 de junio, fecha del mínimo anual del Latibex. Estas cifras aún se quedan lejos de la revalorización del 220% acumulada por el Latibex desde que se iniciara el año 2003, un porcentaje que supera sin paliativos la subida de apenas el 32% lograda en este mismo periodo por el índice Dow Jones de Wall Street.

Mayor interés. El creciente interés por el Latibex se refleja tanto en las nuevas incorporaciones de compañías (la última ha sido la protagonizada por la panameña Banistmo) como en el incremento de sus cifras de contratación, 333 millones de euros en los cinco primeros meses de 2006, un 65% más que en 2005.

Las adquisiciones se triplican. Latinoamérica no ha sido, ni mucho menos, una excepción en la creciente actividad de las operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A) a escala global. Desde que comenzara el año, el importe de estas operaciones en la región totaliza 68.600 millones de dólares, más del triple de los 20.200 millones contabilizados en el mismo periodo de 2005, según los datos de Dealogic. El sector más activo en las 433 adquisiciones contabilizadas en Latinoamérica en 2006 es el de telecomunicaciones, que suma acuerdos valorados en 24.400 millones de dólares.