El Banco Central de Brasil está dispuesto a extender toda su fuerza en materia de política monetaria para evitar que la elevada inflación acabe por desgastar la primera economía de Latinoamérica. El organismo monetario ya ha asegurado que no le va a temblar la mano a la hora de continuar con su nueva política de subida de tipos de interés, si ello ayuda a mantener una "sana expansión" que, a pesar de los impuestos a las transacciones financieras, sigue atrayendo enormes flujos de capital a la región carioca.

Según el consenso de los analistas consultados por Bloomberg, la inflación en la mayor economía de Latinoamérica podría sobrepasar el índice de un solo dígito para finales de año y crear una reacción en cadena que posiblemente socavaría la pujante economía brasileña.

De momento, el presidente del organismo monetario, Enrique Meirelles, aseguró en una entrevista a la agencia Bloomberg que vé la necesidad de enfriar el gasto de los consumidores brasileños, después de conocerse los datos de inflación del mes de mayo, cuando el indicador registró su mayor tasa desde enero de 2006, en un 5,5%.

Política monetaria. El pasado 5 de junio, el Banco Central elevó por segunda ocasión consecutiva los tipos de referencia en medio punto porcentual, hasta el 12,25%. Los expertos de Barclays esperan que el organismo monetario lleve a cabo otros dos aumentos en los tipos de medio punto porcentual en sus próximas reuniones de octubre y diciembre.

El problema de esta política para contener las tensiones inflacionistas es que, las perspectivas de nuevas subidas de tipos han devuelto la preocupación a numerosos empresarios del país, que observan como la apreciación imparable del real brasileño, del 33% desde 2007, daña ya sus exportaciones. Por este motivo, y tal vez para hacer más efectivo el combate a la subida de los precios, el Gobierno de Lula da Silva tendrá que cambiar su política hacia una mayor contención del gasto público.

La defensa que encuentra el Banco Central al problema de las exportaciones está, precisamente, en el comercio de importación del país. Según el directivo del organismo Mario Gomes Toros, "el aumento del 56% este mes de mayo en las importaciones brasileñas ha ayudado a que la inflación no se dispare".

Lo cierto es que la subida en los precios de los alimentos no afecta a la inflación de Brasil tanto como a otros países, ya que su ponderación en el IPC es del 20%, frente a otras regiones como China, donde el peso es del 33%, o México, del 23%.

Exportaciones. La apreciación del real brasileño podría compensarse, además, con el crecimiento en las exportaciones de etanol, ante la escalada imparable del precio del maíz con el que se produce el biocombustible en EEUU, que acumula una revalorización del 30% en 2008.

Algunos expertos aseguraban esta semana en declaraciones a varias agencias internacionales de información económica que las exportaciones de etanol de Brasil a EEUU pueden experimentar en lo que queda de año un aumento del 40%, a pesar de que las importaciones de biofuel están penalizadas con un arancel de 14 centavos por litro. Con los actuales precios del maíz, el etanol brasileño recobra su capacidad competitiva frente a unos fabricantes estadounidenses que dependen de esta materia prima para producir.

Además del apoyo del etanol, el país cuenta también con una fuerte inversión extranjera directa, la mayor de Latinoamérica, y eso a pesar de la posible aprobación del impuesto a las transacciones financieras. Los grandes capitales de Oriente Medio, Alemania y Japón buscan oportunidades en la región carioca, una situación que la banca privada, tanto nacional como extranjera, está aprovechando para expandir su negocio en el país, que ya crece de media un 30% al año.

Banca privada. El crecimiento económico de Brasil y la apreciación de su divisa local ha aumentado en los últimos meses la demanda por los activo del país, por no mencionar el aumento en la calificación crediticia hasta 'grado de inversión' por parte de las agencias Fitch Ratings y Standard & Poor's.

El gigante bancario HSBC ha sido el último en anunciar que planea aumentar su negocio de banca privada hasta un 50% en el país este mismo año. La entidad prevé que este año, los activos que maneja en la región crecerán un 10%, ya que, según sus cálculos, el boom de la economía brasileña está creando alrededor de doce nuevos millonarios diarios.

La competencia entre la banca privada por captar clientes se endurecerá por este motivo en los próximos meses. Según cifras oficiales de la Asociación Nacional de Inversión Bancaria, los gestores de fondos consiguieron captar 12.000 millones de reales (5.000 millones de euros) en los cuatro primeros meses del año.

Para que esta situación no cambie, los miembros que encabezan la directiva del Banco Central junto con Meirelles, se reunirán la próxima semana para establecer un paquete de medidas que contribuya a enfriar el consumo, y por ende, frenar la inflación.