El espectacular desembarco de Enel en la batalla por Endesa ha reanimado las cotizaciones de las eléctricas de tamaño medio en Europa. Algunos analistas aseguran que si, como parece posible, E.ON fracasa en su intento de controlar la eléctrica española, buscará otras presas. Esta idea se ha visto reforzada hoy cuando se ha sabido que E.ON no ha solicitado el permiso para comprar acciones de Endesa en el mercado. Además la compañía alemana ha reconocido que tampoco ha recibido ninguna autorización de la SEC.

Los rumores bursátiles se precipitaban especialmente en torno a la compañía eléctrica escocesa Scottish Southern, opción a la que podría optar E.ON si se le tuerce su apuesta en España. Cerca del final de la sesión, Scottish Southern subía un 3,6% lo que la convería en el mejor valor del índice británico FT 100.

En el sector eléctrico europeo, la lucha por Endesa se sigue con interés. Harry Roels, el consejero delegado de RWE, por ejemplo, ha afirmado que el sobrecalentamiento actual del mercado de adquisiciones, con las sobrevaloración excepcionalmente alta de muchas compañías ofrece ya muy pocas oportunidades de compra atractivas. Y eso no es bueno, con el horizonte del próximo mes de julio, cuando, según los planes de la Comisión Europea, el sector se abrirá a la competencia en todo el Viejo Continente.

Algunas fuentes del mercado consideradaban extraño que ni E.ON ni sus asesores hubieran percibido la posibilidad de que Enel pudiera haber preparado su rápido ataque sobre la eléctrica española. De hecho, en algunas notas para clientes aparecidas el 1 de febrero, en coincidencia con la presentación de resultados de Enel, ya se apuntaba la posibilidad de que la eléctrica italiana, con sus finanzas bien consolidadas tras el fracaso de su OPA por EDF, quizá acometiera alguna operación de riesgo. Unas palabras que la prensa especializada española interpretó como un posible interés por entrar en Iberdrola.

Otras fuentes del mercado señalan que la pista provenía en realidad de una cierta actividad realizada por encargo entre conocidos hedge funds. Su concurso habría hecho posible la velocidad de crucero con la que los italianos han ido reservándose los títulos de Endesa. Una opción que UBS, el banco que ha realizado por encargo la mayor parte del trabajo bursátil en esta operación de Enel, no quiso ni confirmar ni desmentir a la agencia EFE hace dos días. Otra versión señala que el hecho de que este banco suizo hubiera trabajado con Gas Natural en su fallida OPA original.

La industria de los hedge funds tiene en UBS a una de sus grandes estrellas emergentes. La entidad suiza se ha convertido al cierre de 2006 en líder de la industria en Europa, al adelantar a Goldman Sachs y Morgan Stanley, según los datos de EuroHedge. En este área de negocio, UBS logró captar 6.400 millones de euros en 2006, en un ejercicio en el que tuvo un ingreso de dinero fresco de 93.402 millones de euros procedente sobre todo de clientes de Europa y Asia con grandes patrimonios.

Sólo han transcurrido unas 62 horas desde que Enel comprará un 9,9% de Endesa y ya va por el 22%. La actuación de la eléctrica italiana, tan rápida y decidida, demuestra una vez más las intenciones de Enel con Endesa. Además, esta operación se ha dejado notar en el mercado. La acción de Endesa ya cotiza por encima de los 39 euros.

En medio de los acontencimientos, el Partido Popular no ha permanecio impasible y ha anunciado que tiene previsto denunciar el próximo lunes a la eléctrica italiana y a la SEPI ante la CNMV por presunta concertación entre ambas y supuesto uso de información privilegiada. Si se demostrase esta concertación, Enel estaría obligada a lanzar una OPA por el 100% de Endesa. El portavoz adjunto del Grupo Popular en el Congreso, Vicente Martínez-Pujalte, aseguró hoy que el Gobierno “ha cometido una serie de irregularidades” en esta operación.

La irrupción de Enel en la batalla de Endesa ha monopolizado hoy la atención de la comunidad financiera. Casi todos los bancos de inversión publicaron notas de urgencia para sus clientes, con explicaciones sobre lo que puede pasar ahora y previsiones de futuro. Según la versión de Alberto Gandolfi, analista de JPMorgan, el futuro de Endesa pasaría por una segregación de activos si la italiana Enel consigue finalmente convertirse en un accionista decisivo de la compañía española gracias a un entendimiento con Acciona.

Gandolfi también dice que la segregación podría beneficiar a Acciona, con un 21,04% del capital de Endesa. La constructora podría ver cumplidos sus objetivos en el sector energético español. Otras fuentes insisten en que la constructora querría unir generación nuclear con energía eólica, todo dentro de un esquema de producción eléctrica limpia. El reparto cuadraría con los intereses de la italiana de aumentar su capacidad de generación, actualmente muy limitada en Italia, donde no existe energía de origen nuclear.

El año pasado, Enel intentó comprar la francesa Suez, un grupo con gran potencial de generación y en energía nuclear, de la que carece la italiana. El intento fue fallido por la oposición del Gobierno francés. En esta ocasión, disponían de 50.000 millones de euros para intentar la compra. Ahora, según las últimas declaraciones del consejero delegado de Enel, Fulvio Conti, la compañía tendría unos 15.000 millones de euros para adquisiciones.

Negocios. Los negocios que Endesa tiene en Francia e Italia suponen un gran atractivo para Enel. Endesa Italia, de la que la eléctrica española posee un 85,3% (el 14% es propiedad del municipio italiano de Brescia), es la tercera generadora del país. Además, la compañía ha puesto en marcha un plan que puede duplicar este mismo año la cifra de producción. En Francia, Endesa tiene el 65% de ESNP, la segunda generadora de Francia y, también, presente en Polonia y Turquía.

Desde que se inició la guerra por Endesa, la posibilidad de que los activos de la compañía española fueran repartidos entre los contendientes siempre ha estado sobre la mesa. Lo estaba en la OPA de Gas Natural en la que Iberdrola recibía algunos negocios como fórmula prevista para eludir los problemas de competencia. Y, también en la de E.ON que podría haber optado por las ventas para financiar la costosa operación. Fuentes consultadas por Americaeconomica.com recuerdan que el Ejecutivo español siempre ha apostado por “campeones nacionales” en materia de energía, afirmación que puede resultar contradictoria, ya que tal y como apuntan los movimientos actuales en torno a la eléctrica española, la compañía “podría ser troceada”.

En algunos blogs financieros internacionales, hoy se hablaba de la probabilidad acerca de que el Gobierno español prefiera una Endesa segregada y otro “campeón nacional alternativo”, antes que una Endesa controlada por E.ON, una gran oportunidad para Enel.

Bruselas. Bruselas ha eludido valorar la entrada de la italiana y ha recalcado que son los mercados los que tienen que decidir, la misma posición que mantuvo frente a E.ON y que le hizo militar contra el Gobierno español en algunos momentos. Para el secretario de energía español, Ignasi Nieto, es difícil que ahora E.ON consiga convencer al 51% de los accionistas, justo lo mismo que dijo ayer su jefe, Joan Clos y luego matizó.

Además, Nieto ha indicado que Enel tendrá que someterse a la legislación española y, si hay problemas de competencia, “tendrán que realizar desinversiones”. Acciona manifestó hoy su disposición a hablar con la italiana y el resto de socios de la eléctrica española, sobre la que mantiene la misma estrategia de tener influencia en la gestión y aportar valor. El secretario de Organización del PSOE, José Blanco, atribuyó este movimiento a las “reglas del mercado”.