El aspecto que empieza a adquirir la crisis de las compañías hipotecarias de riesgos, tiene cada vez más parecido con los primeros compases del caso Enron. Aunque quizá los acontecimientos se desarrollan a mucha más velocidad que entonces.

Un buen síntoma sería que la justicia ha tardado muy poco en entrar en juego y va a buscar directamente la responsabilidad de una banca de inversión que ha avalado con sus recomendaciones a clientes la explosión de un negocio que parece haberse basado en gran parte en comportamientos fraudulentos.

La Fiscalía del Estado de Massachusetts ha emitido dos citaciones judiciales, previas al inicio de una investigación penal, a las entidades financieras UBS y Bear Stearns. Quieren delimitar si las buenas calificaciones que concedieron al negocio son simples errores de apreciación, cometidos por cierto por expertos muy bien pagados, o hay algo más oscuro en el asunto. Sobre todo, porque esas recomendaciones se mantuvieron en momentos muy complicados. Como, por ejemplo, cuando los datos oficiales demostraban que la morosidad hipotecaria del sector había alcanzado sus cifras máximas de cuatro años.

New Century. Y, de eso no hace tanto. En lo que va de año, las acciones de New Century, que ayer fueron expulsadas de la Bolsa de Nueva York tras la suspensión cautelar de la cotización del lunes, se han depreciado un 95%. Aunque el batacazo se haya producido en unas ocho sesiones, a los fiscales de Massachusetts les ha llamado mucho la atención que los analistas de UBS mejorarán el rating de estos títulos el 23 de febrero y los de Bearn Stearns lo hicieran el 1 de marzo.

Retoque a la baja. Más curioso resulta que también en ambos casos, los ratings de New Century hubieran sido retocados a la baja en septiembre del pasado año. Despúes los analistas de los dos bancos bajo sospecha los retocaron al alza en enero, cuando la situación del sector era considerablemente peor y la evolución que ahora tiene podía intuirse ya entonces. Los rumores de mercado y los blogs advertían de una burbuja hipotecaria y los informes favorables de la banca de inversión, tal vez, haya retardado la crisis.