Las dificultades de las compañías hipotecarias de riesgo y los temores a que la alta morosidad del sector pueda contagiarse a la deuda titulizada podría haber servido como detonante para una corrección en los precios de las acciones que muchos analistas considerarían sanas.

De hecho, hoy por hoy, no se han confirmado las incertidumbres y temores que se iniciaron el pasado 27 de febrero, En una sesión negra en la que el Dow Jones perdió un 3,3%, su mayor caída diaria en casi cuatro años. Pero todo podría pasar. Sobre todo, porque para algunos analistas, el verdadero miedo no proviene de las dificultades que pueda tener el sector recién tocado por la crisis, que sólo representa el 8,9% del negocio hipotecario del país.

La verdadera catástrofe vendría si el precio de la vivienda se desploma y las garantías inmobiliarias que sujetaban los créditos más habituales en la población pierden fuerza. De hecho, como recuerda un broker español que realiza su trabajo en Wall Street, la bomba oculta, es bien conocida. "Hace casi dos años Greenspan advirtió de nuevas modalidades crediticias de riesgo: los créditos hipotecarios Interest Only (IO)".

Modalidad. Una modalidad de préstamo que permite al prestatario pagar sólo los intereses del préstamo durante un periodo que oscila entre cinco y siete años, según las distintas ofertas. Esta modalidad puede suponer para los usuarios un ahorro mensual medio de unos 166 euros, durante el tiempo en que no se paga el principal, por lo que los bancos de EEUU han conseguido colocarlos con suma facilidad desde su lanzamiento en 2004 y suponen ya el 35% de los préstamos concedidos en los últimos 18 meses.

IO. Pero los IO aumentan el riesgo. Son préstamos a tipo variable, y no se puede saber con exactitud cuándo se habrán liquidado por completo los pagos correspondientes al interés. Si hay un ajuste en el precio de los inmuebles, el prestatario puede verse obligado a abonar cantidades muy superiores a las que obtendría con la venta de su vivienda. En un país con tasas de ahorro bajas, un escenario en que los prestatarios no puedan pagar las cuotas mensuales de su hipoteca ni cancelar los créditos, aún vendiendo su vivienda, podría llegar a darse.