A pesar de que algunos analistas han acogido las últimas medidas del a Fed para inyectar liquidez al mercado como un mero parche a la crisis financiera, los gestores consultados confían en la recuperación de los fondos de renta variable norteamericana.

El director de negocio global de Santander Asset Management, Javier Masarredo, estima que la renta variable norteamericana está tomando la dirección correcta. "En el corto plazo será complicado que los fondos de este perfil recuperen todo lo perdido en lo que va de año. Sin embargo, si la política de bajadas de tipos se traslada al banco Central Europeo, podríamos ver un regreso del dinero de los depósitos y el mercado monetario hacia los fondos de inversión", asegura el experto.

Según datos de morningstar, los fondos de renta variable estadounidense
acumulan un descenso en su rentabilidad del 18% en los últimos tres meses.

Javier Tomé, gestor de Renta4, coincide con Masarredo en su visión positiva sobre los fondos que invierten en renta variable de EEUU. “Paradójicamente, aunque los principales problemas de liquidez se tienen en su mercado y es allí donde suenan campanas de recesión, las bolsas lo están haciendo sensiblemente mejor que las europeas”. Según considera Tomé, además ya “hay gran parte de la comunidad inversora que ve buenos precios para tomar posiciones de largo plazo, sin importar
la evolución a corto”.

Divisa. Otro factor a tener en cuenta es la depreciación del dólar. “Al hecho de tomar posiciones de largo plazo en determinadas acciones a buenos precios hay que sumarle la depreciación del dólar, de manera que la apuesta por la Bolsa de EEUU es aparentemente más atractiva”, según explica Tomé.

Además, el sector financiero podría ser el que lidere el rebote una vez que se produzca, según consideran en Renta 4, en cuanto las bolsas se tornen alcistas. Esta tendencia ya se ha podido comprobar en los últimos, días cuando los resultados mejores de lo previsto presentados por entidades bancarias como Goldman Sachs o Morgan Stanley han disparado las compras en Wall Street.

Fed. No obstante, según el último informe de Dexia, las recientes preocupaciones en los hedge funds y más recientemente la caída de Bear Stearns, son una señal de que pese a la intensa acción de los bancos centrales en los últimos meses, la confianza todavía esta muy lejos de reestablecerse.

La gestora estima que la agresiva bajada de los tipos de interés de la Fed, su mejor instrumento para influenciar la actividad económica, "será menos eficiente que en el pasado ya que no solo el canal crediticio está atascado, sino que los incentivos para prestar son pocos, en particular para familias estadounidenses".

Esta casa sentencia que la resolución de la crisis financiera necesita que se curen sus causas y no simplemente tratar los síntomas, por lo que abogan por una mayor participación del Gobierno estadounidense para solucionar las turbulencias financieras. "Parte del riesgo crediticio que ha sido soportado por manos privadas debería, al menos por un tiempo, estar en manos públicas hasta que la aversión al riesgo disminuya", estiman los expertos de Dexia.

Financiación. Frente a los analistas que critican que las medidas de la Fed son un mero parche de la crisis financiera, Masarredo ha acogido con gran optimismo los últimos cambios en la política monetaria del organismo presidido por Ben Bernanke.

"Lo que más me gusta es la fuerte financiación que se está dando a las entidades financieras, no sólo los recortes de tipos". Sin embargo, reconoce que las cosas no pueden cambiar de un día para otro, por lo que el regreso de la confianza de los inversores hacia los fondos de inversión no
se verá de forma clara hasta el próximo año.