La confianza de los inversores extranjeros en el mercado brasileño ha desatado la euforia bursátil por valores como Petrobras, Vale do Rio y Bradesco, no sólo en la Bolsa local, sino en sus ADR en Wall Street, que ya superan en volumen de negociación al que registran en el índice Bovespa. El arbitraje domina las operaciones sobre los títulos de unas compañías que, ante la avalancha de capital, ya han provocado los primeros temores sobre una posible explosión de la 'burbuja bursátil' brasileña.

La negociación media diaria sobre los ADR de estas compañías ha superado los 4.070 millones de dólares este mes de mayo, batiendo el anterior récord registrado en enero de 3.090 millones de dólares, gracias a la euforia bursátil sobre Vale Do Rio, Petrobras y Bradesco.

Esta cifra récord, y el interés de los inversores en la cotización de los valores brasileños en EEUU, queda aún más patente al conocer que en el mismo período, las operaciones en el índice Bovespa no superaron los 3.590 millones de dólares de media diaria.

Grandes empresas. Las compañías que más han atraído a los inversores en EEUU han sido la minera Vale do Rio, la petrolera Petrobras y el banco Bradesco. Ricardo Carneiro, catedrático del Instituto de Economía de la prestigiosa Universidad de Campinas (Unicamp), coincide con otros expertos consultados por este diario al señalar que "los inversores extranjeros se concentran en empresas de primera línea, por lo que es complicado que las pequeñas empresas decidan salir a Bolsa para buscar financiación".

Una de las compañías más destacadas en los ADR brasileños es Vale do Rio, que acumula una revalorización anual del 14,08% en la Bolsa de Brasil, mientras que su ADR suma avances en 2008 del 24,46%.

Del mismo modo, el arbitraje es notablemente visible sobre los títulos de la minera, que en el Bovespa cotizan a un precio de 30,70 dólares, al cierre de ayer, mientras que en EEUU alcanzan los 73,02 dólares, poniendo de manifiesto las estrategias de arbitraje de los inversores, que pueden comprar los títulos más baratos en Brasil para venderlos luego más caros en Wall Street.

A pesar de que Vale do Rio domina las negociaciones en los ADR, es en Petrobras donde se nota un mayor arbitraje de los inversores. Los títulos de la compañía se sitúan entre los más codiciados para los inversores internacionales, que pueden comprarlos en Brasil a 31 dólares y venderlos en Wall Street a un precio muy superior, de 73 dólares.

Proyectos. Esta parece haber sido la excusa perfecta para el magnate de la minería mexicano Eike Batista, que ha decidido sacar a Bolsa de su compañía OGX Petroleo e Gas Participacoes, una operación con la que podría ganar unos 3.370 millones de dólares (2.138 milones de euros).

Esta operación responde además a un intento por competir con Petrobras y aprovechar los nuevos descubrimientos de crudo para atraer a unos inversores que ya han forzado la suspensión de 20 estrenos bursátiles este año.

Batista es, sin duda, uno de los empresarios más carismáticos de Brasil. En 1980, con sólo 23 años, ya era el comerciante de oro más importante del país, con transacciones que llegaron a 60 millones de dólares anuales. Su secreto consistió en rescatar oro y piedras preciosas de la Amazonía y revenderlos en Río y San Pablo. Sus empresas, entre las que también figuran la siderúrgica EBX, la minera MMX, la energética MPX (energía), tienen siempre una “X” en su nombre por considerar que esta letra tiene un efecto multiplicador.

Inconvenientes. Ante esta avalancha de inversiones, los analistas observan con cautela la evolución de la Bolsa brasileña. Acciones sobrevaloradas, huida de las OPV y una entrada masiva de capital extranjero hacen temer una 'explosión' del que se ha convertido ya en el índice más rentable a escala mundial este año.

La perspectiva de que el Banco Central de Brasil vuelva a subir los tipos para controlar la inflación, en medio de una desaceleración del consumo, pone de manifiesto que las previsiones de beneficio de las multinacionales que cotizan en el Bovespa pueden ser "exageradas", según algunos analistas consultados por Bloomberg.

Esta situación hace que los inversores quieran aprovechar el momento actual, sin pensar en las inversiones a largo plazo, por lo que numerosos expertos temen una salida masiva del capital extranjero que ahora está entrando con tanta fuerza en el país, aprovechando además los tipos de referencia, que se encuentran en el 11,25%.