La Bolsa española ha superado esta semana un nuevo techo, el de los 14.000 puntos, un mes después de franquear la cota inédita hasta entonces de los 13.000 puntos. Los movimientos corporativos persisten, y los analistas ven aún razonables las valoraciones actuales de su índice selectivo, el Ibex 35.

En el último mes, el Ibex 35 ha encadenado una revalorización superior al 7%, que sumada a la registrada desde enero eleva la subida en el presente año en el 30%. Los grandes valores de la Bolsa española son los que han tomado las riendas de los avances en las últimas semanas.

A pesar de las crecientes llamadas a la prudencia, los analistas dejan margen aún para nuevas subidas. Desde Morgan Stanley consideran que la frenética actividad de fusiones y adquisiciones, principal responsable de las mayores subidas en el Ibex desde el año 1998, podría continuar.

Asimismo, desde bancos de inversión internacionales como como Citigroup destacan que la Bolsa española partía de valoraciones muy bajas en los años anteriores. De hecho, a pesar de las meteóricas subidas, aceleradas en los últimos meses, en Citigroup sitúan al mercado español como el cuarto más atractivo para la inversión, sólo por detrás de Bélgica, Australia e Italia.

En este sentido, explican que el proceso de crecimiento y de internacionalización de la empresas españolas ha impulsado sus beneficios de forma que sus valoraciones son aún más bajas que las de la media europea. En concreto, cifran en 13,1 veces el PER medio para el cierre del presente año, por debajo del 13,4 del conjunto de Europa. Para 2007, el PER en el mercado español se situaría en 12,3 veces, justo en línea con el resto de Europa.

Las valoraciones que más acusan las últimas subidas bursátiles son las de los sectores energético y constructor. Con datos de septiembre, el PER sectorial de las energéticas españolas se sitúa en 28,29 veces, y el constructor en 23,4, frente al 11,88 de bienes de consumo y el 12,63 de finanzas.
Reforma fiscal. La entrada en vigor en 2007 de la reforma fiscal será un estímulo adicional para la Bolsa española. Ibersecurities, tras incluir los efectos del nuevo IRPF, y las últimos previsiones empresariales, señala que "los ratios del Ibex mejoran notablemente", con un PER para 2007 de 13,5 veces en el Ibex, frente a los 15 anteriores.