El banco que preside Emilio Botín se ha convertido, este año, en la principal entidad financiadora de las operaciones corporativas más significativas en España. Ha actuado de banco asegurador y financiador, y ha prestado cerca de 7.000 millones de euros.

Las operaciones lideradas por compañías constructoras en el sector energético han puesto a prueba la salud del mercado de deuda este año. El Banco Santander ha sido una de las entidades que ha afrontado este reto, puesto que se ha convertido en la entidad aseguradora de la compra de un 10% de Endesa por Acciona y ha sido el banco financiador de la incursión de Sacyr en Repsol YPF.

El Banco Santander ha asegurado la operación de Acciona sobre Endesa. La entidad es la aseguradora de esta compra, por lo que el Santander ha invitado a una veintena de bancos y cajas de ahorro para participar en la financiación. Acciona ha elegido una fórmula consistente en el pago del 20% del montante total en efectivo, más una financiación bancaria adicional del 80%. Si esta operación está valorada en 3.388 millones de euros, el préstamo es de 2.700, cantidad de la que debería hacerse cargo el Banco Santander si no encuentra ninguna entidad que quiera financiar parte de la operación.

La entidad presidida por Emilio Botín también ha sido la entidad financiadora de la incursión de Sacyr en Repsol YPF. La constructora ha acordado con el Santander un contrato por el cual, el banco financia hasta el 20% del capital. El Banco ha proporcionado dos créditos puente hasta enero por 2.500 millones y facilidades para elevar esta cantidad a 5.175 millones. La entidad ha sido más exigente en sus condiciones de lo que lo fue en el caso de Acciona puesto que uno de los requisitos es la garantía de 1.275 millones en efectivo o en acciones de filiales cotizadas. Es el colchón para cubrir una eventual caída de las acciones de Repsol por debajo de un tope.

1.600 millones para FCC. El Banco Santander, en su línea de entidad financiadora - sobre todo en lo que a las operaciones de las compañías constructoras se refiere - ha sindicado un préstamo de 1.600 millones de euros asumido por FCC para financiar la compra de un 51% de Uniland.
Diferencial.

Para algunos expertos, la actividad del Santander en las operaciones de concentración empresarial que se han producido en España responde también a una tendencia que se puede acrecentar en Europa en los próximos meses, en coincidencia con el endurecimiento de la condiciones de financiación por otros caminos tradicionales como la emisión de deuda. Por término medio los bonos corporativos a diez años (plazo que suele utilizarse como referencia) situan su rentabilidad en un 4,35%, lo que permite a las entidades financieras presentar interesantes ofertas en los créditos corporativos porque el dinero se adquiere en el interbancario al 3,58%.

La situación es algo peor que hace un año, pero todavía resulta rentable entrar en el negocio y, sobre todo, aún permite a la banca tradicional arañar cuota de mercado en este sector a los bancos de inversión puros.

La posibilidad de que en Europa se mantengan por un tiempo aún la tendencia de las grandes empresas a buscar su expansión a través de las compras de acciones es mayor que la que existe en EEUU, según estos analistas. Y, además allí, la opción más clara para financiar operaciones es emitir bonos. El benchmak diez años corporativo estadounidense se sitúa en el 5,88% y los precios del efectivo en el interbancario se encuentran en el 5,33%, demasiado cerca para permitir márgenes atractivos