Las grandes multinacionales sentirán el efecto de la fuerte escalada del dólar. Estas compañías, cuyas inversiones fuera del país de origen constituyen aproximadamente el 55% de su negocio, notarán en los próximos meses como sus ganancias se reducen por el debilitamiento de las divisas, después de la huida de capitales hacia la moneda estadounidense.

Domina la aversión al riesgo. Las principales divisas afectadas son las de economías emergentes, pero también el euro. Los inversores y las instituciones financieras de todo el mundo están deshaciéndose de estas moneadas para apostar por valores considerados refugio, como el dólar o el yen.

Este batacazo generalizado reducirá drásticamente los resultados generados en los países emergentes y Europa al transformarse en dólares. La pasada semana se agravó una tendencia que comenzó este verano. El real brasileño ha pasado de un récord de 1,57 unidades por dólar hasta cerca de 2,5, mientras que el euro cotiza en mínimos de dos años y medio frente al dólar.
Así, para impedir la diversificación geográfica en busca de sueldos más bajos, las autoridades estadounidenses han decidido eliminar temporalmente el impuesto que gravaba con un 35% la repatriación de beneficios.

Varias empresas ya comienzan a sentir el cambio de tendencia. Amazon justificó el pasado miércoles la reducción de sus previsiones de ingresos por “una importante variación en las tasas de cambio”. Hoy ha sido BP quien ha advertido de que “la desaceleración de la economía mundial, agravada por la actual inestabilidad en los mercados de divisas, sigue siendo el mayor riesgo”.
Pero si hay una moneda fuerte es el yen. El grupo de los siete países más industrializados del mundo ya ha advertido de las posibles consecuencias adversas que tendrá en la economía la excesiva volatilidad de la divisas nipona. El Gobierno de Japón además ha asegurado que está muy preocupado por el efecto que la fuerte apreciación del yen tendrá sobre la revisión de los resultados de las empresas japonesas.

El mercado de Hong Kong, preocupado por las pérdidas en derivados de divisas. El miedo se ha apoderado de los inversores de Hong Kong, que consideran que los productos de inversión sofisticados podrían causar severos daños a las compañías que los utilizan para gestionar su exposición a las divisas foráneas.

El pánico comenzó la semana pasada, cuando el conglomerado Citic Pacific anunció posibles pérdidas de hasta 2.000 millones de dólares en malas coberturas sobre el dólar australiano. El hecho es que la inversión no estaba autorizada, aunque contaba con el beneplácito de algunos altos ejecutivos de la firma, lo que supuso una auténtica sorpresa para una compañía que hasta el momento había parecido un ejemplo de buen gobierno corporativo.

Este anuncio minó la confianza en ciertas compañías de Hong Kong. Algunos analistas, en declaraciones a la agencia de noticias Dow Jones, describieron el fenómeno a través de la llamada “teoría de la cucaracha: donde ves una, seguramente haya más”. De hecho, los peores temores se confirmaban. El pasado jueves, dos nuevas compañías de la antigua colonia británica, las ferroviarias China Railway Group y China Railway Construction, anunciaron por separado pérdidas en sus posiciones en divisas extranjeras de 284 millones de dólares y de 47 millones, respectivamente. Los títulos de ambas compañías retrocedieron en Bolsa tras los anuncios.

Lista. La mera noción de saber que una compañía ha anunciado pérdidas debido a sus coberturas de derivados ha sido más que suficiente para hacer cundir el pánico. Así, los analistas de CLSA Asia Pacífico han redactado una lista de firmas establecidas en Hong Kong. La lista incluye la China High Speed Transmission, o a Hutchison Whampoa.

Aussie. El dólar australiano  es una de las monedas más débiles en el mercado de divisas. A pesar de todos los esfuerzos de la Reserva del Banco de Australia para mantener la cotización del aussie, mediante la compra de la moneda oceánica en los mercados, ésta se encuentra aún cerca de mínimos de cinco años frente al dólar.