Los analistas creen que la crisis crediticia aumentará la vulnerabilidad de las economías emergentes en Europa. Sin embargo, no se ponen de acuerdo a la hora de localizar los países de mayor riesgo y Hungría, Letonia y Rumania se convierten en un quebradero de cabeza.

El último informe de Merrill Lynch en el que se elabora un repaso sobre los impactos de la crisis crediticia en el mercado global, mantiene una clara posición: las economías emergentes europeas no se verán afectadas en el mercado real. Ahora, si se mira a los mercados financieros, parece difícil establecer claras conclusiones. Los analistas creen que Hungría enfrentará serios problemas, al ser el país de la región que presenta “dinámicas económicas negativas reales”. Además, las características del mercado de crédito húngaro son poco atractivas, con unos requisitos de préstamo público muy elevados y con un previsible estrechamiento del crédito privado ante la crisis de confianza actual. Polonia, en cambio, representa el ejemplo contrario, con un crecimiento económico robusto.

Contradicciones. Sin embargo, no todas las casas de análisis comparten la visión sobre este sector. Desde Standar & Poors, Letonia, Islandia, Bulgaria, Turquía y Rumania se sitúan entre las economías más vulnerables de los EMEA en caso de extenderse la crisis crediticia. Polonia y Hungría se sitúan en una posición de riesgo intermedia. Los datos de la agencia de calificación financiera provienen del índice de vulnerabilidad de liquidez que mide la capacidad de los activos en condiciones de mercado adversas, es decir, en caso de un menor apetito de riesgo de los inversores. Sin embargo, el aumento de vulnerabilidad no es suficiente, según la agencia, para calificar estas economías en un ratio negativo.

República Checa. La República Checa se posiciona como la economía favorita de los expertos y es que, como todo, la crisis crediticia también tiene efectos positivos. La economía de este pequeño país europeo se beneficiará de un descenso de las operaciones de ‘carry trade’ al existir un menor interés por el riesgo.