Contra todo pronóstico, la tranquilidad ha sido la tónica imperante en los mercados financieros en el día de hoy, que venía marcado por una 'triple hora bruja' por el vencimiento de los productos derivados. Algunos operadores, sin embargo, ya apostaban por este escenario de tregua desde primera hora de la mañana. El motivo era claro. Ayer el secretario del Tesoro de EEUU, Henry Paulson, desveló su plan maestro para la resolución de la crisis de las hipotecas de riesgo en EEUU, que se basa en un aumento del endeudamiento público del gran país norteamericano y en la intervención de las agencias hipotecarias oficiales.

Paulson ha pedido a las cámaras la aprobación de un aumento de 850.000 millones de dólares (unos 600.000 millones de euros) sobre el límite de endeudamiento público vigente, situado en 8,96 billones de dólares.

En la comparecencia conjunta ante el Comité de Servicios Financieros del Senado, Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal (Fed), y el secretario del Tesoro defendieron claramente la necesidad de que Freddie Mae y Fannie Mac, agencias hipotecarias oficiales avaladas por el Estado, absorbieran parte de las emisiones vivas de deuda avalada por hipotecas de riesgo. Esa es la justificación para el dinero adicional solicitado. El Tesoro de EEUU necesita tener disponibles más fondos para financiar la operación de salvamento.

Y todo parece indicar que los democrátas le prestarán apoyo. De lo contrario el secretario podría poner en marcha las medidas de urgencia que le permite legislación, entre ellas dejar de avalar a las agencias hipotecarias públicas.

No es la primera vez que la Administración Bush recurre al bolsillo del Estado para salir del entorno de crisis. Desde la invasión de Irak, los presupuestos extraordinarios han sido la tónica en el ecuador de los años fiscales. Además, los recortes impositivos en los que se basó la política económica de la actual Administración han sido letales para un déficit público que alcanza ya cifras colosales.

Cuando el próximo 8 de octubre las cámaras aprueben la petición de aumento del límite público de endeudamiento realizada ayer por Washington será la quinta vez que esto se produce desde que George Bush llegó a la Casa Blanca. En total, el techo ha subido 3,85 billones de dólares, un 60% más que la cantidad que estaba fijada cuando Bill Clinton era el presidente del país.

Al actual mandatario no parece haberle importado superar los récords históricos de déficit público. A falta de conocer las cifras de 2007 y 2008, que superarán las marcas vigentes, el guarismo se sitúa en 412.700 millones de dólares (unos 294.000 millones de euros) y se registró en 2004, ya con Bush al mando.

Futuros. Tranquilidad, orden y sosiego dentro del ambiente general de incertidumbre. Este es el resumen más ajustado que algunos brokers hacían hoy del vencimiento de los contratos de futuros que se producía en todo el mundo. Con una característica adicional: los guarismos correspondientes a próximos meses se movían ligeramente al alza. Ha habido reposiciones y quizá los operadores se han dado mus a la espera de nuevas cartas.

La crisis crediticia quizá este en vías de solución, gracias al plan maestro de ese mago de Goldman Sachs que se llama Henry Paulson, pero la crisis de confianza entre las entidades financieras está lejos de resolverse. Aunque lo cierto es que las autoridades de todos los países hacen lo posible por aliviar las presiones de sus sistemas financiero locales.

Ese es uno de los sentidos más probables del proyecto de Presupuestos Generales aprobado hoy por el Gobierno español, por ejemplo, que se ocupa de dejar dinero en el bolsillo de los ciudadanos para que tengan más posibilidades de pagar sus hipotecas por medio de la deflactación del IRPF.

Con estos contexto y eludidas las tormentas, la mayor parte de los contratos de futuros sobre índices y acciones que vencía hoy se movía al alza desde el principio. Y lo mismo pasaba con los mercados de contado. Por supuesto, sin estridencias ni ganancias excesivas, pero con un saldo general moderadamente positivo que marcaba revalorizaciones cercanas al 0,5% en los principales índices mundiales. Mercados donde parece haberse producido una leve rotación de carteras, con tomas de beneficios selectivas a lo largo de los últimos cinco días.

Mientras, el dólar continuaba con su derribo controlado. En algunos momentos de la sesión de hoy, el euro llegaba a cambiarse por 1,41 unidades de la divisa estadounidense, aunque la cifra no se sostuvo. Las nuevas marcas históricas llegarán, probablemente, con el cierre del trimestre de la próxima semana.

Bonos europeos. El anuncio de Paulson también tuvo su reflejo en la deuda del Viejo Continente. El mercado de bonos europeo ha concluído la semana con la mayor caída de los precios de los últimos dos años. Para los analistas ahora existe un alto riesgo en un posible repunte de la inflación, por lo que la tendencia bajista de las obligaciones europeas continuará.

La garantía de la estabilidad de precios es la principal contribución a el crecimiento sostenible. En este sentido el gobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez, comentó que el Banco Central Europeo (BCE) tiene una firme determinación de mantener la inflación en el 2%.

Por otro lado, el riesgo de los bonos corporativos ha disminuido hoy, según los analistas. La rentabilidad tácita de los futuros del Euribor a tres meses para diciembre subía dos puntos básicos (0,02 puntos porcentuales) hasta el 4,47%, lo que supone 28 puntos básicos menos que el tipo de interés de referencia de EEUU.

El bono español a 10 años presentaba un importe del 95,11% de su valor nominal, con una rentabilidad del 4,45%, mientras que el bono alemán de referencia tenía un valor nominal del 99,14%, con una rentabilidad del 4,36%. El bono estadounidense tenía un precio del 100,66% y una rentabilidad del 4,67%.