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Las inyecciones de liquidez que los bancos centrales
han canalizado a las financieras están referenciadas a
un tipo de interés superior al interbancario, lo que llama
la atención al ser operaciones de urgencia. No obstante,
algunos analistas creen que esta es la posición adecuada.
Hoy el Banco de Inglaterra (BoE) ha vuelto a asistir
a Northern Rock con unos 7.100 millones de euros. Ayer el Banco
Central Europeo (BCE) inyectó otros 3.900 millones, mientras
que la Reserva Federal estadounidense (Fed) se desmarcaba con
una operación de 27.700 millones de euros en tan sólo
hora y media. Cualquiera podría entender que se trata de
una verdadera crisis de liquidez, pero en todos los casos, los
préstamos fueron referenciados a un tipo de interés
superior al interbancario.
Gregorio Izquierdo, director del Instituto de Estudios Económicos
(IEE) consultado por El Boletín, defiende que esta es la
actuación correcta, ya que el mercado sufre una crisis
de confianza, no de solvencia ni de liquidez. Según Izquierdo
“si el banco prestara a un tipo de interés inferior,
todas las entidades recurrirían a este dinero porque es
más barato. Los bancos centrales han sido por tanto “muy
generosos al prestar dinero cuando nadie quería”.
Estigma. Recurrir a la financiación
de urgencia significa pasar a ser sospechoso casi de inmediato.
Después de la primera ayuda del BoE a Northern Rock, el
banco se esforzó por negar una situación de crisis
ante el duro castigo en Bolsa. Hoy, Northern Rock ha confirmado
a El Boletín que han recibido más financiación,
pero que no darán ningún tipo de explicación.
La crisis de confianza, además del duro golpe para la cotizaciones
bursátiles de la banca, provoca que no haya dinero en el
sistema interbancario porque nadie quiere prestar. Esto, además
de encarecer el crédito, ha llevado a la banca a recurrir
a los depósitos para financiarse .
Más caro. El BoE prestó a un
6,75%, frente al tipo interbancario en Reino Unido del 6,32%.
El BCE prestó a un 5%, frente al tipo de 4,75% en la zona
euro. La Fed inyectó a un tipo de un 4,82%, frente al tipo
interbancario del 4,72%.
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