La Bolsa de Lima, la gran perjudicada por la OPA de Telefónica

Por Esther Ortega Gómez de Segura

La reciente Oferta Pública de Adquisición (OPA) lanzada por la española Telefónica sobre sus filiales de Brasil (Telecomunicaciones de Sao Paulo -Telesp- y Tele Sudeste Celular), Argentina (Telefónica Argentina) y Perú (Telefónica Perú) ha desatado opiniones encontradas al respecto. La capitalización los mercados donde cotizaban estos valores se verá seriamente resentida. En el caso de la Bolsa de Valores de Lima (BVL) la disminución de valor será del 22%, en la de Buenos Aires del 6,6% y en la Bolsa de Valores de Sao Paulo (Bovespa) la bajada se calcula en el 3%.

Los analistas estudian las consecuencias que tendrá que las filiales de la empresa española dejen de cotizar en sus mercados de origen y la mayoría opina que la gran perdedora será la BVL, "ya que Telefónica Perú es su valor estrella", dice Mikel Abasolo, de Ahorro Corporación Financiera. Abasolo explicó a América Económica que "aunque Telefónica de España empiece a cotizar en la BVL, el inversor institucional no va a ir allí a comprar acciones de la compañía española, sino que lo hará en España o en EEUU y el mercado peruano perderá liquidez".

La Bolsa de Buenos Aires también verá sustancialmente reducida su liquidez, ya que "Telefónica Argentina es la tercera empresa en su ránking de capitalización y, aunque le queda Telecom Argentina, se resentirá mucho", según Abasolo.

Por su parte, la Bovespa sufrirá menos el impacto de la OPA de Telefónica "porque tiene otras empresas bastante fuertes en todos los sectores (eléctrico, industrial, minero, etc.)", afirmó Román Sagredo, de Urquijo Bolsa. Ignacio Cantos, de Iberagentes, comparte la opinión de Sagredo, aunque considera que la Bovespa va a tener un nuevo problema "ya que Telecom Italia, que controla varias telefónicas en Brasil -como Tele Centro Sul (TCS)-, quiere hacer lo mismo que ha hecho Telefónica".

Sin embargo, Alfredo Rizkallah, presidente de la Bovespa, cree que el plan de Telefónica para asumir el control total de sus dos operadoras en Brasil "no es positivo para el mercado nacional (...) Telesp tenía posibilidades para convertirse en un blue chip de Brasil y una OPA que retire una parte considerable de sus acciones del mercado no es un hecho positivo".

Para el banco de inversión estadounidense Salomon Smith Barney, esta operación de Telefónica llevará a la pérdida de cerca del 10% en los volúmenes de la Bovespa, el 19% en la de Argentina y el 40% en la de Perú, según Geoffrey Dennis, portavoz de Salomon para América Latina. Dennis añadió que Brasil saldrá beneficiado porque existe la posibilidad de que los inversores se dirijan hacia otras acciones de telecomunicaciones cuando reciban sus ganancias de Telefónica, pero Argentina y Perú no tendrán tanta suerte. "En el caso de Argentina, se trata de la segunda desaparición importante en menos de doce meses (la primera fue la salida de la petrolera YPF), mientras que el Perú es un mercado ya pequeño e ignorado que se perderá", explicó Dennis.

Por su parte, los accionistas de Telefónica han aprobado el plan de la compañía para comprar las acciones de sus filiales brasileñas, argentina y peruana, para lo cual invertirá 21.000 millones de euros. "Pensamos que América Latina será el mercado más prometedor en las próximas décadas y nuestra inversión será permanente", ha asegurado Juan Villalonga, presidente de la empresa española.

Telefónica y sus problemas con las autoridades brasileñas. Mientras tanto, la multinacional española cada vez tiene más problemas con el Gobierno de Brasil. El pasado 3 de febrero, el consorcio brasileño Tele Brasil Sul (TBS), liderado por Telefónica, presentó un recurso en un tribunal federal de Brasil contra la orden gubernamental de vender su participación en la Compañía Riograndense de Telecomunicaciones (CRT). El motivo que ha impulsado a TBS a presentar este recurso es su negativa a vender CRT a un precio considerado por ellos inferior al justo, que los analistas estiman en 1.090 millones de dólares (1.099,8 millones de euros).

TBS tiene hasta mañana para vender su participación en CRT, ya que el consoricio encabezado por Telefónica también controla Telesp y las leyes locales impiden que dos empresas del mismo sector (en este caso de telefonía fija) sean gestionadas por un mismo grupo.

"TBS continúa analizando la mejor forma de salir de CTR resguardando sus derechos patrimoniales y los intereses de sus 1,7 millones de clientes", según informó el consorcio brasileño en un comunicado.

Por el momento, TBS sólo ha recibido una oferta de compra de la también brasileña TCS, actual administradora de CTR, "que proponía un precio 336 millones de dólares (339,02 millones de euros) por debajo del precio justo". TBS no reveló el importe ofrecido, aunque en base a las cifras disponibles América Económica calcula que fue de 754 millones de dólares (760,7 millones de euros).

TBS ya había interpuesto un primer recurso contra la resolución de la Agencia Nacional de Telecomunicaciones (Anatel) de Brasil, que fue rechazado por un tribunal de Brasilia.

En 1998, TBS pagó 1.020 millones de dólares (1.029,1 millones de euros) para hacerse con el control de CRT.

Telefónica ha afirmado que la venta de CTR se hará en una "subasta privada", en la que el comprador será quien ofrezca la oferta más alta. El banco Credit Suisse First Boston ha sido el encargado de tasar CTR, aunque el precio mínimo estipulado por la entidad crediticia sólo lo conocen las empresas interesadas.